十九届五中全会经济发展要点分析：坚持创新发展核心地位

事件：10月26日-29日，中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议在北京举行。

大环境：挑战与机遇并存。挑战：全会指出国际力量对比发生深刻变化，外部环境复杂性不确定性显著提高；同时“和平与发展”、“人类命运共同体”仍是世界主题，暗示“经济脱钩”与“冷、热战”非当前国际主流。国内方面，全会表示国内创新能力不能满足经济高质量发展，农业基础不稳固，城乡发展与收入分配差距较大，预测十四五规划将进一步改善企业创新环境，推进农业现代化，继续深化农村土地改革。

远景目标：创新、绿色、信息化。全会提出二〇三五年远景目标，其中“关键核心技术实现重大突破”、“进入创新型国家前列”、“基本实现新型工业化”、“广泛形成绿色生产生活方式”值得关注，分别是对经济结构转型、工业信息化变革、绿色产业提出了阶段性目标，预期创新型企业、新能源产业、工业互联网行业将迎来较好的发展时期。

新发展格局：内循环与双循环。在论述“十四五”时期经济社会发展指导思想和必须遵循的原则时，全会提到“构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，明确为未来5年经济发展原则，预示中央将大力激活内需，提升居民可支配收入，坚决实行“房住不炒”政策，同时重申发展国际贸易与投资的重要性，积极推动经济全球化发展。

行业：坚持创新的核心地位。全会提出“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”，国内经济发展沿着“贸易-加工-技术”演化，目前正进入“技术”阶段，因此“坚持创新的核心地位”的指导思想在全会中明确。全会还提到“要强化国家战略科技力量，提升企业技术创新能力，激发人才创新活力，完善科技创新体制机制”，可见完善创新环境将成为十四五规划的重要内容。此外，全会还提到“坚持把发展经济着力点放在实体经济上”，指出未来重点发展方向“提升产业链供应链现代化水平”、“发展战略性新兴产业”、“加快发展现代服务业”、“加快建设交通强国”、“推进能源革命”和“加快数字化发展”。

内循环：扩内需与供给侧改革结合。全会提出了“坚持扩大内需这个战略基点”，加快形成完整的内需体系，形成强大的国内市场；指出“扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合”，通过供给改革创造新的需求；通过促进消费、拓展投资空间，畅通国内大循环。

双循环：实行更高水平开放。全会提出“实行高水平对外开放，开拓合作共赢新局面”，加大开放范围与层次，推动贸易和投资自由化便利化，推动“一带一路”发展，积极参与全球经济治理，建设更高水平的开放性经济体，促进国内国际双循环。

风险提示：国际环境变化超预期；国内环境变化超预期。