通信行业周报2020第30期：运营商经营持续改善，5G生态形成加速通信产业链受益

运营商积极发力产业互联网、数据中心、云计算等创新业务拓展新增长点，强烈推荐产业互联网业务高速增长、业绩边际逐步改善的中国联通。此外，各地方IDC 政策相继出台促进数据中心产业快速健康发展，强烈推荐资源及客户优势显著，内生外延加速机柜部署的奥飞数据，相关公司还包括深度绑定阿里等巨头，业务增长性确定的数据港（未覆盖）。此外，受疫情的全球影响，海外互联网厂商的带宽容量近期面对巨大压力，数据中心升级进度或将加快，相关设备端及上游器件全面开启向上趋势。强烈推荐数通及无线业务稳健增长，软硬一体布局云方案的星网锐捷， IDC&5G 散热龙头英维克；相关公司还包括持续整合优质资源发力高速数据中心光模块的剑桥科技（未覆盖），数据中心交换机及企业级路由器市占率领先的紫光股份（未覆盖）。

虽然Q3运营商5G 网络建设略有放缓，但三大运营商报告期内积极发展5G 用户；由于5G ARPU 高于4G，未来移动业务有望实现增长。且5G 列入新基建国家战略，长期发展目标不变。我们认为5G 产业链核心标的将受到行业红利。从产业链受益路径来看，上游光模块、主设备等企业业绩逐步释放，强烈推荐电信领域优势显著、核心激光器开始出货的光器件龙头厂商光迅科技以及将5G 作为发展战略的主设备龙头烽火通信、中兴通讯。由于5G 网络建设关系着新应用的爆点，产业链下游价值变现将驱动5G建设，强烈推荐物联网领域受益于NB-IoT及Cat.1规模化的无线通信模组厂商广和通、智控龙头拓邦股份；相关公司还包括拓展5G 消息、视频云等新业务的短信服务商龙头梦网集团。