文化传媒行业周报：三季报陆续公布，消费复苏激活互联网营销

上周， A 股传媒板块上市公司开始公布三季报。从已发布财报及此前的 业绩预告来看，国内疫情逐步缓解对各细分板块的影响各异。

【营销】 消费市场的复苏激活了广告主的投放意愿，尤其梯媒、直播电商类的龙 头企业，既获益于疫情后行业集中度的提升，又更受预算更加集中的广 告主青睐。除业绩触底反弹的分众传媒以外，深大通、利欧股份、元隆 雅图、三人行、若羽臣等业绩均实现可观增长。随着双十一的临近，营 销股尤其是互联网直播电商相关标的将继续受到市场的关注。 推荐关注 分众传媒、华扬联众、壹网壹创、天下秀。

【游戏】 疫情期间“宅经济” 促进了游戏公司业绩提升，到了三季度行业数据增速仍然客观。根据伽 马数据的最新数据， 2020年 7-9月，中国移动游戏市场实际销售收入 508.49亿元，环比增长 3.14%，同比增长近 25%。尤其是 6月下旬上线 的新游《最强蜗牛》《三国志幻想大陆》和本季度新游《新神魔大陆》表 现出色。但数据也体现了暑期档后游戏市场的冷却： 9月移动游戏实际 销售环比下降约 10%。四季度，游戏公司想要延续前三季度的高增长难 度较大。 推荐关注完美世界、世纪华通、昆仑万维。

【影视】 影视标的仍 然处于疫情负面影响的阴影之下，大部分公司今年业绩低迷已成定数。 不过，根据广电总局数据， 2020年 9月的电视剧制作备案公示数为 70部，接近去年 9月的 73部。从长期来看，电视剧行业依然处于集中度 提升，制作产出减少的趋势中，但疫情对项目制作的影响正在减弱，产 业运行逐步回归正轨。电影票房方面，十月底一贯是票房较冷清的时期， 被给予厚望的《金刚川》未能逆转局势，票房和口碑的遇冷。 推荐关注 光线传媒。

【行业新闻】 【影视】 10月 20日，腾讯影业、新丽传媒与阅文影视共同举办三方发 布会，发布了超过 50个影视项目，其中包括《庆余年》第二季、剧集 《赘婿》、电影《1921》等自制及主控项目；主旋律电影《金刚川》于 10月 23日上映，上映 3天累计 3.32亿元，该电影制作周期仅为 3个月， 目前豆瓣评分 6.5分； 10月 21日，据路透社消息，全球最大影院连锁 运营商 AMC 周二表示，将发行股票来筹集现金，避免寻求破产保护； 10月 19日，韩国最大连锁电影院品牌 CJCGV19日宣布，受新冠肺炎疫情 影响，未来三年内将直接经营的全国电影院数量减少约 30%。

【游戏】 2020年第三季度，中国游戏市场实际销售收入 685.22亿元，环比增长 3.37%，受到移动游戏实际销售收入增长的拉动，相比 2019年第三季度 增长了 93.09亿元，环比增长 15.72%。

【视频平台】 10月 20日，在 2020西瓜 PLAY 好奇心大会上，西瓜视频总裁任利峰宣布，字节跳动旗下西 瓜视频西瓜视频将拿出 20亿元对优质作者进行补贴，且 20亿元不含商 单、直播、电商收入，上不封顶。同时，平台将探索“保底+分成” 的模 式，实现视频创作人职业化； 10月 22日，在上线仅 6个月后，拥有来 自好莱坞六大电影公司、阿里巴巴、高盛等巨头的 17.5亿美元投资的 短剧平台 Quibi 宣布关闭， Quibi 将关闭的原因归结为两个：一是其理 念还不够强大到足以成为一个独立的流媒体平台，二是时机不佳。

【在 线教育】 10月 22日，在线教育公司猿辅导宣布，已于近期完成 G1和 G2轮共计 22亿美元融资。加上今年 3月公布的 10亿美元融资，猿辅 导今年以来共获超过 30亿美元的融资金额。猿辅导估值也从 3月的 78亿美元猛涨至 155亿美元