钢铁行业原料专题系列报告：废钢专题：废钢进口放开渐行渐近，产业前景光明

废钢进口政策放开渐行渐近。 废钢是一种可循环利用的再生铁素资源， 主 要用于钢铁冶炼。自 2017年以来，国家不断收紧废钢进口政策，导致国 内废钢进口量急剧萎缩，在行业内引起较大反响，业内也一直呼吁放开废 钢进口。 2020年 10月，国家调整再生铜进口政策，规定从 2020年 11月 1日起，再生铜可以自由进口。由于废铜与废钢属性类似， 再生铜实现 再次进口给废钢实现再次进口提供了指导和借鉴。目前， 行业内多家单位 联合起来共同加快推进《再生钢铁料》国家标准的制定和颁布实施。按照 目前进度，我们预计《再生钢铁料》国家标准最快或将于 2021年上半年 公布，废钢实现再次进口最早或将于 2021年三季度实现。

为什么要放开废钢进口？ 我们认为至少有三点理由：（ 1）放开废钢进口有 利于我国充分利用国际废钢资源，发展循环经济；（ 2） 放开废钢进口有助 于缓解国内废钢供应紧张局面，降低用废企业成本；（ 3） 放开废钢进口有 利于平抑进口铁矿石价格，缓解进口铁矿石压力。目前我国对进口铁矿石 依存度已经高达 80%以上且缺乏价格话语权。 放开废钢进口， 有利于挤压 铁矿石的需求空间，调节进口铁矿石的价格预期， 起到制约和平抑进口铁 矿石价格的作用。 废钢产业发展前景光明。

废钢产业是一个再生资源循环利用产业，是一个 朝阳产业， 拥有一个完整的产业循环链。在政策导向和钢铁行业节能减排 倒逼的大背景下，我国短流程炼钢工艺逐渐代替部分长流程工艺，电炉钢 占比和综合废钢比不断提升，未来废钢需求空间巨大；从供给来看，未来 5-10年我国将进入废钢资源量攀升期，我国废钢资源产生量将快速增加。 从产业自身发展来看， 当前我国废钢产业自身规范化经营不断提高，产业 竞争力不断增强。

整体来看， 我国废钢铁产业将有着广阔的发展空间和巨 大的发展潜力，产业前景光明。 投资建议： 废钢进口政策放开，将有效增加国内废钢供给，缓解国内废钢 市场供需紧张的局面，促进国内废钢价格回归，对国内钢铁企业特别是以 废钢为核心原料的短流程钢企构成利好。目前国内特钢企业整体短流程占 比较高，废钢价格下降将有助于降低生产成本，提高企业盈利水平，建议 关注特钢龙头企业中信特钢；同时废钢产业快速规范化发展，也给废钢加 工设备生产龙头企业带来业务增长机会，建议关注华宏科技。

风险提示： 1、 政策推进不及预期。虽然行业内有关部门积极推进废钢进 口政策修订，但是需要跟多部门协调、沟通，政策落地可能不及市场预期； 2、国内外经济大幅下滑将导致钢铁需求大幅下滑，进而造成钢铁企业生 产积极性下降，对废钢等原料需求减弱，影响废钢进口政策执行效果； 3、 疫情反复将打压市场对经济复苏的信心，导致投资者风险偏好降低，股市 或将承压。