本周投资观点 双十一将带动内容电商进入新阶段，不同于“人找货”的传统电商， 基于精准推荐“货找人”的内容电商将成为线上销售渠道的重要来源 之一。我们认为“双十一”期间，内容电商将呈现两大特点： 1）内容 平台加入角逐； 2）直播电商常态化、头部化。 技术驱动下的传媒走出了新框架。 1）传媒是文艺内容，互联网是技术 周期，新框架即新技术周期、新内容、价值链重新分配； 2） 5G 对 C 端的影响，可能是极致化 4G 时代的应用，对比 3G 到 4G 过渡期，短 视频风口类比当年页游； 3） 5G 的多终端并发，是对比 4G 手机端的最 大差异！多终端并发，并发的会是什么内容形态？ VR、短视频 CP、教 育 CP 的意义即在于此。
上周市场表现 截至 10月 23日，上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分 别下跌 1.75%、 2.99%、 4.54%、 2.86%。 上周板块内个股涨幅前三因赛集团（70.79%）、 电声股份（45.01%）、 宣亚国际（23.29%）；后三吉比特（-22.12%）、 三七互娱（-15.32%）、 豆神教育（-11.21%）。 港股板块 内个股 涨幅前 三基石 科技控 股（ 42.00%）、 恒大汽车 （24.65%）、 保利文化（22.30%）；后三 ITP HOLDINGS（-22.02%）、 寰亚传媒（-20.00%）、 拉近网娱（-13.25%）。 美股板块内个股涨幅前三乐居（32.56%）、 REMARK（25.79%）、 人 人网（17.41%）；后三第九城市（-15.56%）、 兰亭集势（-9.23%）、 前 程无忧（-4.65%）。
重点标的 1）核心推荐：芒果超媒、掌阅科技、光线传媒、三七互娱、 吉比特、 完美世界、巨人网络； 2）弹性标的：吉宏股份、姚记科技、元隆雅图、华扬联众、因赛集团、 号百控股、横店影视、奥飞娱乐、掌趣科技、捷成股份；关注歌华有 线； 3）新经典、豆神教育、科斯伍德、中信出版、昂立教育；
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