首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

天孚通信:行业景气高、新产品导入顺利,三季度业绩大超预期

来源:东吴证券 作者:侯宾 2020-10-23 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:10月22日,天孚通信发布2020年三季度业绩报告,2020年前三季度,公司实现营业收入6.57亿元,同比增长71.24%;实现归母净利润2.14亿元,同比增长69.90%,公司业绩高速增长。

业绩再创新高,经营状况超预期:天孚通信2020年Q3业绩再创新高,单三季度实现营业收入2.64亿元,同比增长96.20%,同比增速较Q2(72.32%)提升23.88pp;实现归母净利润0.88亿元,同比增长80.43%,环比增长10.56%。同时,随着公司多条新产品线技术工艺更趋成熟、良率效率的日趋提高,客户订单增加,公司毛利率稳中有升,2020年前三季度毛利率为52.77%,较上半年(51.64%)提升1.14pp;销售净利率为33.05%,较上半年(32.51%)提升0.54pp。Q3经营活动产生的现金净流量回升明显,销售现金占收比(33.70%)较Q2(2.80%)大幅提升,回款能力显著改善,经营现金流整体趋势向好。

保持研发投入,持续维持领先优势:天孚通信2020年单三季度发生研发费用1939万元,同比增长36.39%。公司加大高速光引擎和配套产品的开发,为下游光模块客户提供整体解决方案;公司作为国内唯一的光模块上游“一站式”解决方案提供商,兼具成本与技术优势,随着5G带来对于光器件提出更高的要求,因此保持产品及技术的迭代是保持核心竞争力的关键。为此天孚通信募资加码高速光引擎研发力度,丰富天孚通信战略性核心研发能力,夯实光通信元器件领域的研发基础,同时前瞻布局硅光,不断强化核心竞争力。

业绩稳增+技术创新,推动天孚通信迎“戴维斯”双击:当前数通与电信市场共振,光模块需求稳步向上,天孚通信作为光模块上游的核心受益标的,业绩将持续稳步向上;同时硅光作为下一代光通信技术变革的关键,硅光技术有望推动产业持续创新迭代,当前天孚通信前瞻卡位硅光技术,夯实核心竞争力优势,市场份额有望进一步提升,我们认为稳健的业绩增长,叠加前瞻的技术创新,天孚通信将迎业绩高增与估值提升双击。

盈利预测与投资评级:我们预计2020-2022年营业收入分别为7.53亿元、10.17亿元以及13.70亿元,实现归母净利润分别为2.42亿元、3.09亿元以及4.11亿元,EPS 分别为1.22元、1.55元以及2.07元,对应的PE分别为46X/36X/27X,维持“买入”评级。

风险提示:高端光模块需求不达预期的风险;光器件市场竞争加剧的风险;海外经营环境恶化的风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示天孚通信盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-