寿险方面，保费收入分化态势略有缩小。 分公司看，新华/国寿/太保/平安/人保 1-9月保费收入同比增长 24.5%/9.4%/-1.6%/-4.0%/-5.0%， 9月单月保费同 比增速分别为 4.6%/-5.6%/-0.5%/0.2%/-5.0% 。 （ 1）新华本月增速持续放缓，但仍领跑行业。 受前期基数较大影响， 新华 9月 份保费收入同比增速继续承压（上月-5.8%） ，但单月环比增速有大幅回升，实 现单月保费收入倍数增长。与同行业相比，新华累计保费收入增速继续领跑行 业。 （ 2）国寿保费增速有小幅下滑， 9月单月保费收入下降幅度扩大， 系提前布局 开门红所致， 整体业绩表现良好。 （ 3）太保延续 8月的下滑趋势，下滑幅度略有缩窄， 单月保费收入同比增速有 所回升， 主要系长期医疗险业务量提升。 （ 4） 平安寿险累计保费收入下降趋势进一步缓解，单月保费收入同比增速下降 幅度扩大 0.7pct，主要系业务转型升级和提前布局开门红所致。 （ 5） 人保寿险维持 8月份下滑趋势和幅度，健康险业务增长持续稳定，累计及 单月保费收入同比增速均有所上升。 整体来看， 各险企寿险保费增速分化程度收窄， 虽然疫情对保费收入的负 面影响还未完全消除， 但各大险企保费收入增速回暖趋势明显。预计后期寿险 保费收入边际回暖趋势继续扩大。
财险方面， 社会保险意识提升带动财险保费进一步回暖。 分公司看，人保/平安/太保 1-9月分别实现保费收入 3442/2195/1146亿 元，同比增长 3.8%/11.5%/14.9%，单月保费同比增速 2.8%/12.2%/21.9%。 （ 1）人保财险累计保费收入同比增速与上月持平，其中意外和健康险单月较上 月（ -8.2%）上升 24.8pct，主要系疫情后社会健康保险意识与需求上升， 健康 险业务成为保费收入增长主要来源；车险累计同比增速 5.4%，较上月上升 0.3pct，单月同比下降 4.8pct，新车销量回升对车险保费增长的协同效应减弱， 综改对保费负面影响显现。 （ 2）平安财险保费收入增速与上月基本持平，其中车险增速较上月下滑 1.6pct 非车险单月保费增速回升。 （ 3） 太保财险单月同比增速较上月上升 0.9pct，单月环比增速上升 3.1pct， 延续此前稳步增长趋势，持续优于同业水平。 我们认为， 随着全国经济形势逐渐好转， 保险业将继续回暖。
部分险企提 早布局开门红， 战略放弃 2020， 可能会对 10月份保费收入产生一定影响。 我 们预计， 10月份人保/太保保费增速维持， 国寿/平安人寿增速继续承压；财险 方面， 预计健康险保费收入边际改善； 新车销量回暖对保费收入增长影响将持 续弱化， 车险综改影响扩大， 预计财险公司车险保费收入增速略承压。
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