传媒行业周报：楼宇媒体广告持续复苏，继续把握流媒体、游戏、内容电商机会

投资组合：芒果超媒、分众传媒、三七互娱、吉比特、完美世界、掌趣科技；元隆雅图、奥飞娱乐、视觉中国、掌阅科技、昆仑万维、光线传媒。

投资主题：近期重点把握低估值游戏个股、楼宇广告、内容电商与跨境电商、互联网金融、文创衍生品等主题，中长期投资把握四个赛道：游戏、流媒体、内容电商、互联网金融。

受益标的：海外有腾讯控股、美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、祖龙娱乐、创梦天地、中手游、IGG、猫眼娱乐、第七大道等。5G概念有号百控股、顺网科技、梦网集团、风语筑；游戏板块电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、惠程科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、冰川网络、中青宝等；影视上海电影、中国电影、鹿港文化等；其他有新华网、人民网、中文在线、值得买、国联股份、三人行、星期六、中南传媒、锋尚文化等。

投资建议：把握传媒5G周期行情，持有白马加配复工改善及低估个股。 把握传媒5G周期行情，持有白马加配复工改善及低估个股。从当下看传媒Q4及明年H1投资机会，关注全球资金对中国科技成长的加配趋势，关注5G时代流量与应用新变化，关注政策自上而下对行业的规范和指引，关注基于Z世代青年的社群特征和文娱消费偏好。投资主线仍在游戏、视频流媒体、楼宇广告、电商、互联网金融等方面，把握龙头布局低估值。

三季度手游市场同比增长25%，回调迎来布局良机。

根据伽马数据，2020年三季度中国移动游戏市场实际销售收入508.49亿元，环比增长3.14%，同比增长近25%，维持高速增长态势。四季度游戏市场仍将具备高度确定性，《天刀手游》10月16日上线后登顶iOS总畅销榜，《鸿图之下》将于10月21日上线，2020Q4游戏上线节奏将重回高峰。本周游戏板块迎来较大调整，中信游戏指数周跌幅达到6.71%，主要原因或为市场忧虑买量成本上升压缩利润空间。游戏行业逐步由“渠道为王”转向“内容为王”，优质游戏研发公司仍具备高成长性和业绩确定性，回调有望成为买入良机，推荐布局“投资组合”中相关标的。

《2020年中国网络视听发展研究报告》发布，短视频及电商直播增长迅速 第八届中国网络视听大会发布《2020中国网络视听发展研究报告》，截至2020年6月，全国网络视听用户规模达9.01亿，较2020年3月新增3625万。我国短视频用户规模已经达到8.18亿，同比增长26.23%，占网民整体的87%。网络直播用户规模达5.62亿，其中电商直播用户规模为3.09亿，同比增长29.79%，占网民整体的32.9%。视频将是互联网内容绝对主流，5G时代长短视频及直播等领域均有望持续高速增长，重点关注长视频领域优质内容公司及电商直播MCN发展。

风险提示：疫情变化、5G技术发展不及预期、商誉风险、监管变化等。