医药生物行业投资周报：医药开始反弹，有望结束近两个月的调整状态

医药开始反弹，有望结束近两个月的调整状态上周（9月25日到10月9日）来看，创业板增长5.41%，沪深300增长2.59%，医药生物增长2.59%，医药开始底部反弹，从8月初到9月底，医药行业指数下降约15%，调整幅度和时间均较大。上周医药开始反弹，有望结束之前近两个月的调整状态。细分来看，8月初到9月底，生物制品调整幅度最大，约下调了25%，主要是受疫苗影响；其次是医疗器械板块，下调15%，医疗服务、化学原料药、化学制剂下调幅度11%左右，中药、商业调整幅度较低。

预计生物制品、医疗器械反弹较快，其次是医疗服务和原料药板块。

长期来看，只要所在的细分行业保持稳定较快的内生增长，公司经营得当。

政策的扰动，国际形势的扰动都不会改变大的趋势。因为比如人本的需求，科技进步的外部性都不会因为政策政治的干扰而变化，优质医药股填补之前的价格缺口只是时间问题。

三季度预告和财报是十月投资主题一方面CXO板块预计继续保持高速增长，特别是cdmo板块，预计药石科技、博腾股份保持强劲增长，特别出口部分。另外药明康德、昭衍新药等预计也保持高速增长。

其次是器械板块的出口，由于三季度海外疫情的持续，预计设备类迈瑞医疗、理邦仪器、鱼跃医疗、宝莱特等均保持高速增长，另外检测类华大基因、达安基因、新产业、迈瑞医疗、万孚生物仍继续保持强劲增长。低值耗材类的英科医疗和蓝帆医疗预计收入端增长会快速提高。

第三是服务板块，服务板块立足国内，国内三季度处于逐步恢复的状态中。

预计爱尔眼科收入同比增速逐步由负转正，通策医疗、美年健康等也逐步好转。

消费零售端如药店，预计仍然可以保持较高的增长速度，内生和外延双轮驱动，如大参林、益丰药房。

博雅生物向华润控股定增，华润控股将成为实控人博雅生物向华润医药控股发行股票86,664,972股，发行价格为31.43元/股，募集资金总额不超过272,388.01万元，拟全部用于补充营运资金。高特佳集团将其持有的公司发行前16.00%股票转让给华润医药控股，将13.17%表决权委托给华润医药控股。本次发行完成后，华润医药控股通过受让原有股份、表决权委托及认购向特定对象发行的股票，将持有公司155,996,950股股份，占本次发行后公司总股本的30.00%，合计将拥有公司40.97%的表决权，华润医药控股将成为公司控股股东，中国华润将成为公司实际控制人，国务院国资委将成为公司最终实际控制人。

风险提示：带量采购政策影响、中美关系