1)新能源汽车行业:国内新能源汽车行业拐点明显,月度同比环比数据持续向好,优质公司和不少环节已经满产;展望未来,国内外共振向上趋势将持续至少2-3年,2021年将大概率出现新能车渗透率加速趋势。具体到投资层面,景气度持续扩散,周期性环节和二线公司未来将呈现较好的业绩增速,周期性环节关注电解液中的六氟磷酸锂,二线公司推荐中科电气。板块仍是资本市场的主线,长期的投资方向,核心是特斯拉、宁德时代产业链。2)光伏行业:长期看,光伏市场空间由于技术进步持续打开,我们长期战略看好;但行业整体景气度可能进入中短期高点,此轮上行周期从2019年开始,2020年上半年季度增速可能下滑,而供给端逐步在加大释放,我们短期对行业持相对谨慎态度。整体看,行业将维持较高的景气度,结构性机会将不断涌现,光伏玻璃等环节仍是高景气度持续性较好的环节。投资方面,中长期关注具有全球核心竞争力的公司,隆基股份等龙头受益,短期关注逆变器、玻璃等环节的弹性机会,阳光电源、福莱特等受益。
9月国内新能源乘用车批发销量12.5万辆,同比+99.6%,环比+24.1%。其中BEV批发销量10.2万辆,同比+105%; PHEV批发销量2.2石辆,同比+55%。此轮大幅增长与以往最大的不同在于,主要由C端需求增长驱动,从Tesla到造车新势力和宏光MINI EV的强势增长,优质供给催生需求的逻辑已于各细分市场全面演绎。9月动力电池产量与装机量创2020年月度新高,行业景气度上行。9月国内动力电池产量达8.62GWh,同比+12.7%,环比+15.7%;装机量达6.58GWh,同比+66.6%,环比+28.8%。2020年1-9月国内动力电池产量累计达45.69GWh,同比一28.0%;装机量累计达34.22GWh,同比一18.8%,降幅进一步收窄。其中,宁德时代装机量稳居第一,中航锂电等二线厂商装机排名提升。投资逻辑:①新能源车产业链景气度持续攀升,各环节龙头公司受益:宁德时代、恩捷股份、天赐材料、科达利、璞泰来、三花智控、宏发股份。②从终端来看,国内优质车型层出不穷,给二线动力电池厂商及其供应链带来一定机会,推荐中科电气(10月排产大超预期)等。
新能源汽车行业层面:比亚迪长沙工厂首条产线投产。
新能源汽车公司层面:1)比亚迪2020QI-Q3预计实现归母净利润同比增长115.97%-128.67%;2)亿纬锂能获宝马定点倌;3)欣旺达通过沃尔沃汽车资质审核。
光伏行业层面:财政部拟提前下达2021年补贴资金预算。
光伏公司层面:晶澳科技2020QI-Q3预计实现归母净利润同比增长72.17%-90.82%。
风电公司层面:明阳智能2020Q1-Q3预计实现归母净利润同比增长55.76%-75.23%。
新技术发展超预期、疫情导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧。