新宝股份2020年三季度业绩预告点评：内销高速增长，外销增长加速

营收增速提升， 盈利保持高速增长 受益于国内小家电渠道线上化以及海外出口业务增速提升， 2020年前三季 度公司预计营收同比提升 33%左右。 预计归母净利润为 8.30亿元至 9.34亿元，同比增长 60%至 80%。单三季度公司预计归母净利润 3.99亿元至 5.03亿元，同比增长 43%至 81%。

爆款产品+内容营销助力国内高速增长 在小家电线上化的大背景下，公司通过“爆款产品+内容营销”的打法抢占 线上细分市场，摩飞品牌在新模式下持续拓展产品品类， 探寻品类拓展空 间。 2020年前三季度， 公司国内销售收入同比提升 75%。

海外代工业务增速提升 随着海外疫情的变化，公司海外代工业务大幅增长， 2020年前三季度公司 海外业务收入同比提升 25%左右。

投资建议与盈利预测 我们预计公司 2020-2022年净利润分别为 11.08亿元、 13.87亿元、 16.04亿元， 每股收益为 1.38、 1.73、 2.00元，对应 PE 为 35.45、 28.32、 24.49倍。 我们认为随着摩飞品类空间的进一步打开、爆款模式逐步成型以及出口 业务的大幅增长，公司营收将稳健增长，维持公司“增持”评级。

风险提示 爆款模式复制不及预期、 海外营收不及预期、原材料价格波动的风险。