东海证券食品饮料行业周报

上周食品饮料行业整体点评：上周沪深300环比上涨2.36%；食品饮料板块上涨2.54%，在28个行业中排第10。其中子板块方面白酒、其他酒类、调味发酵品、乳品、食品综合和葡萄酒板块分别上涨3.22%、2.89%、2.88%、2.59%、1.25%和1.16%，黄酒、啤酒、肉制品和软饮料板块分别下跌0.01%、0.04%、2.27%和2.35%。

二级市场表现：个股方面（申万），食品饮料行业一共包含102支个股，本周上涨的个股为57支（占比55.88%），下跌的个股45支（占比44.12%）。

涨幅前五的个股仙乐健康（+25.39%）、洋河股份（+21.60%）、酒鬼酒（+16.02%）、金徽酒（+14.10%）、ST 舍得（+12.70%）；跌幅居前的个股为古井贡酒（-4.60%）、皇氏集团（-4.74%）、妙可蓝多（-5.50%）、华文食品（-7.32%）、燕京啤酒（-8.35%）。

行业观点和重点推荐：上周食品饮料行业上涨2.54%，跑赢大盘0.18个百分点。从之前的中秋表现看，白酒的需求和动销情况持续好转，高端白酒表现持续亮眼，疫情对高端白酒品牌的影响几乎消除。通过秋季糖酒会的调研，除了高端酒实现稳定增长外，次高端白酒的知名品牌的动销也出现明显改善，双节的宴席消费有效的增加了次高端白酒的需求，但是次高端的白酒企业的动销情况出现明显分化，其中山西汾酒表现极为强势。

白酒批价方面，节前白酒企业提价频繁，同时由于动销情况良好，白酒批价普遍平稳上行。节后由于库存不高，酒企的价格管控力度较大，我们认为节后价格表现仍然不错，不会出现大幅的下滑。

总体而言，三季度白酒的需求和动销情况持续改善，我们认为高端白酒的成长空间仍然很大，坚定看好高端白酒龙头。次高端白酒公司业绩出现分化，未来的行业整合的可能性较大，我们看好表现强势的次高端白酒龙头。

我们建议重点关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒窖等。

风险因素：1、宏观经济波动 2、需求持续疲软3、原材料价格波动。