汽车行业周报：10月前二周零售同比+21%，全面看多

销量： 10月 1-11日乘用车零售日均销量同比上升，批发日均销量同比 下降。 10月 1-11日乘用车零售销量日均 35335辆，同比上升 21%。 10月 1-11日乘用车批发销量日均 27168辆，同比下降 5%。 库存： 9月传统乘用车企业库存-4.2万辆，企业累计库存为-44万辆， 渠 道库存增加 9.5万台，符合历史季节性规律，行业整体库存处在较为健 康的水平。

价格： 9月折扣率小幅攀升。 根据抽样调查原理，我们建立了乘用车终 端成交价格的监控体系，每月进行分析。 9月乘用车价格监控结论： 折 扣率小幅增加。 1）剔除新能源的乘用车整体折扣率 10.74%，环比 9月 上旬+0.49pct。 2）主要车企 9月下旬折扣率小幅增加，折扣率增加前五 的车企是是东风日产+广汽乘用+上汽通用+上汽大众+长城汽车。 重点关注 10月 11日，北京全面开放自动驾驶出租车服务； 10月 12日，广汽集 团 9月产量共 224,205辆，同比增加 27.85%，销量 218,042辆，同比增 加 15.59%； 10月 15日，特斯拉 7座 Model Y 将于 11月投产、 12月初 交； 10月 16日，华为与坪山区签订智能网联汽车产业合作协议，携手 打造具有国际影响力的智能网联产业创新高地；

10月 16日，工信部将 加快重点高速公路车联网改造升级，尽快明确车联网运营主体。 投资建议 继续全面看多汽车板块， Q4优先配置整车。 基于以下四点理由全面看 多： 1）无论 PE 还是 PB 角度，乘用车及零部件估值均较低。 2）国内复 工复产恢复正常+中央/地方政策相继出台+海外供应链逐步恢复，乘用 车景气度重新进入复苏轨道且逐季加速。 3）参照海外成熟国家，结合 中国人均 GDP 及人口规模，乘用车的产销规模依然有望创历史新高。 4）汽车正经历类似手机变革时代将有望改变未来人们生活方式最终实 现提价。

整车板块：随着产批零数据同比持续转正，景气复苏逻辑进一 步得到验证，看好 Q4整车板块性估值修复行情，排序基于新车周期强 势程度来定。 首选【长城汽车】，其次【长安+吉利+广汽+上汽】。零部 件板块： 1）特斯拉产业链核心供应商【拓普集团】； 2）享受智能网联赛 道行业红利，重点推荐英伟达产业链【德赛西威】 +华为产业链【华阳 集团+中国汽研】； 3）自主 CVT 变速器龙头标的且受益商用车需求复苏 的【万里扬】。 风险提示： 海外疫情控制不达预期，乘用车需求复苏幅度低于预期。