9月价格数据点评：通缩？不，通胀来了_股票频道

事件 10月15日，国家统计局公布我国9月份居民消费价格（CPI）和工业生产者出厂价格（PPI）数据。其中9月CPI 同比上涨1.7%，增速较上月下行0.7个百分点，环比上涨0.2%。9月PPI 同比下跌2.1%，降幅比上月扩大0.1个百分点，环比回升0.1%。

点评 9月份价格数据中，CPI 增速如期下行，其中猪肉CPI 项快速回落是最大推动力。我们前期判断中秋节前后是本轮猪周期价格的顶峰，在猪肉价格下降、及高基数因素的双重推动下，CPI 同比仍将在未来半年时间内快速回落。但剔除食品及能源的扰动之后，核心CPI 同比连续两个月持平，部分消费品、服务细分项目触底回升，反映出疫情后消费复苏的积极迹象。

PPI 上行趋势被暂时打断，主要源于9月份原油价格的异动。但从中期来看，全球经济复苏与宽松的流动性环境，带来大宗商品价格的支撑，同时国内强劲的出口与地产投资仍有韧性，将继续推动PPI未来延续上行趋势。