电力设备行业：金色九月，中国电动车水马龙

金色九月，新能源车产销强势增长。9月中国新能源汽车产量为13.6万辆，同比上涨48%，环比上涨28.9%；销量达13.8万辆，同比上涨67%，环比上涨26.6%。行业复苏势头强劲，下半年以来月度产销量皆高于去年同期，其中纯电占比继续提升。2020年1-9月新能源汽车累计实现的产销量分别为73.8万辆和73.4万辆，同比分别下降18.7%和17.7%，累计产销降幅较8月分别收窄7.5Pcts和8.7Pcts。车型方面，宏光MINI9月销量火爆，达到1.45万辆，位列销量第一；特斯拉Model3本月销量1.13万辆，排名第二。

动力电池装机再攀高峰，两种路线长期共存。9月动力电池装机量约6.6GWh，同比增长66.4%，环比增长28.3%，涨幅均较8月继续扩大。尽管前两个季度开局不利，但第三季度装机总量近17GWh，较去年同期增长28%，9月TOP10企业合计装机电量约6.07GWh，环比增长30%，占整体装机量的92%。其中宁德时代稳居榜首，实现动力电池装机3.12GWh，市场份额约47.4%；中航锂电装机量上涨势头强劲，位列第三；而在正极材料的选择中，三元仍占主流，磷酸铁锂有所抬头；目前特斯拉、大众和奔驰等主流车企“高镍+LFP”电池布局逐渐清晰，不同正极材料对应不同车型和产品，预计未来两种路线长期共存。

充电桩数量持续上涨，后期增势有望持续。2020年9月全国公共充电桩保有量为60.6万台，较上月增加近1.4万台，累计数据环比增长2.37%，同比增长30.0%；从充电电量来看，2020年9月全国公共充电桩充电电量达7.5亿kWh，较上月增加0.2亿kWh，同比增加51.8%，环比增加2.1%。东部沿海地区成为公共充电基础设施的主要建设区域，前十名省份充电桩数量占比达72.4%，预计未来充电基础设施也将逐步辐射全国。

政策助力中国新能源汽车复苏。近日国常会通过政策，明年起国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租等车辆，新能源汽车不低于80%，意味着包括京津冀，长三角等地区和福建、江西、贵州等省份B端电车销量将持续上涨。此外，规划还指出应加强充换电、加氢等基础设施建设，加快形成快充为主的高速公路和城乡公共充电网络，对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持，鼓励开展换电模式应用等一系列举措，在此基础上，叠加新能源车下乡和地方政策组合拳，推动中国新能源车加速复苏。

投资建议：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司：1）电池环节，重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、孚能科技等；2）材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、新宙邦、中科电气、嘉元科技等，建议关注贝特瑞、德方纳米、诺德股份、杉杉股份、星源材质等。3）特斯拉产业链，重点推荐：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团；4）充电桩产业链，重点推荐：许继电气、国电南瑞、特锐德等。同时建议关注比亚迪。

风险提示：电动车销量不及预期，动力电池装机不及预期，充电桩建设不及预期等。