全球资本市场专题之二十：日本股市百年，失去的三十年（1990~2019）

1990年股市泡沫破裂成为日本经济发展的转折点。“泡沫经济”的崩溃，不仅导致日本经济自90年代开始缺乏动力，更导致金融机构积累大量的不良债权。日本用了很长时间来弥补泡沫破裂后的创伤，“失去的二十年”，甚至“失去的三十年”成为日本之后经济发展的代名词。

80年代末，日本政府抑制经济过热的举措，是造成日本股市硬着陆的直接导火索。随着股市的崩盘和投资人亏损的出现，金融业的丑闻事件也相继被揭开，冲击着人们对股市的信心。日本股市在之后两年里延续下行态势，日经225指数从37951.46点下跌至14309.41点，下跌了62.3%。而1990年至1992年，持续了31个月的熊市，给日本经济留下了严重的后遗症。

为了解决日本经济长期零增长所带来的通货紧缩的局面，1998年7月，小渊惠三临危受命出任内阁总理，他主张实行宽松经济政策。

在宽松货币政策的刺激下，消费需求和投资需求增加，助推了日本经济恢复和日本股市的上扬。但是这轮牛市却被2000年的互联网泡沫危机打断。

2001年4月小泉纯一郎上台，他领导实施了一系列刺激经济的举措。

日本银行的不良债务问题终于在小泉内阁执政期间才得以有效解决。截止2006年12月, 日本经济出现了长达59个月的经济增长周期, 超过了“伊奘诺景气”和“平成景气”的时长（尽管增长速度较低），这标志着日本经济在经历了10年的萧条后开始复苏。

2013年4月安倍任命黑田东彦为日本央行行长，安倍与黑田两人合力采取刺激经济的一揽子金融和经济政策，被称为“安倍经济学”。

安倍经济学虽然在短期内取得了一定成果，但长期来看其对日本经济的帮助仍是未知数，像最为典型的人口老龄化问题仍未解决。