银行周报第31期：TLAC中国版落地，未来五年仍需不断资本补充

行情重点数据：过去两周（截止 10月 9 日）A股银行（申万）板块涨 跌幅为-1.17%，同期沪深300 指数上涨2.17%。A 股银行板块跑输沪深300 指数3.34 个百分点。 资金价格：隔夜Shibor 利率上升143.6 个BP 至2.038%；7 天Shibor 利率下降24.4 个BP 至2.478%。1 年期国债收益率上升9.42 个BP 至2.7017%，10 年期国债收益率上升7.81 个BP 至3.1873%。

本周观点：（1）2020 年9 月30 日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会就《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》公开征求意见，基本符合预期。为了有效解决“大而不能倒”问题，2015 年11 月FSB 提交的全球的TLAC 条款正式批准，确定了总损失吸收能力的国际统一标准。本次征求意见，是结合我国实际情况，制定的中国版TLAC 条款。

（2）我国符合全球系统重要性银行包括工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等4 家银行。《意见稿》提出，我国全球系统重要性银行的外部总损失吸收能力风险加权比率自2025 年1 月1 日起不得低于16%；自2028 年1 月1 日起不得低于18%。外部总损失吸收能力杠杆比率自2025 年1 月1 日起不得低于6%，自2028 年1 月1 日起不得低于6.75%。TLAC 风险加权比例要求类似于资本充足率，只不过分子稍有变化，一般情况下，资本充足率-储备资本（2.5%）-系统重要性附加（1.5%）=TLAC 风险加权比例，2020H1 工行、建行、农行、中国资本充足率是16%、16.6%、16.4%、15.4%。距离TLAC 要求仍有4%-5% 的缺口，未来几年，将有不断补充资本的需求。

（3）经济持续复苏，银行信贷投放积极，资产质量已出现边际改善， 基本面度过至暗时刻，四季度非常确信银行将迎来估值修复和估值切换行情，市场情绪较为均衡，积极看好银行的上涨机会。 推荐股票：招商银行、平安银行、兴业银行,杭州银行 风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。