交通运输行业：十月快递业务量迎开门红，国内航线持续恢复

十一国内航线需求持续恢复，继续关注票价及需求结构变化。10月1日-8日，全国民航共计运输旅客1326万人次，日均旅客运输量恢复至2019年国庆假期的91.07%；全国实际飞行航班117327班次，日均航班量恢复至2019年国庆假期的89.7%。十一旺季航空需求基本恢复至去年同期水平。

但短期内，票价仍是压制航空公司盈利重要因素，继续重点观察国际航线及商务出行恢复情况。

旺季渐进，9月及国庆快递业务量高增长。9月快递业务量预计完成76亿件，同比增长35.7%；快递业务收入预计完成764亿元，同比增长17.7%。

10月1日至8日，全国邮政快递业共揽收快递包裹18.2亿件，同比增长53.42%；投递快递包裹18亿件，同比增长62.51%。受益今年网购线上化率提升，快递业务量增速持续超预期。随着旺季到来，快递行业价格战有望阶段性放缓，且旺季业务量有望继续超预期增长，建议积极关注快递旺季行情。

跨境电商景气度持续，关注跨境电商旺季行情。浙江省1月至8月，全省跨境网络零售额达801.7亿元，同比增长25.7%，其中出口额577.0亿元，同比增长21.9%。乌鲁木齐海关1月-8月，海关验放班列跨境电商清单2519.6万单，货值约1.06亿美元，同比增长3.7倍和3.9倍。跨境电商景气度依旧，海外疫情依然不容乐观，线上化仍为大趋势，今年跨境电商行业加速向上。行业具备短期催化及长期发展大空间。跨境电商产业链环节中物流、电商、相关出口企业均迎来较大发展机遇，重点推荐中远海控。

年度策略和长期组合：年度策略以“宅经济”为核心，兼顾跟踪周期性，总体以防御为主。1.“宅经济”催化“互联网+”加速发展的快递、物流和供应链行业；2.关注供需格局良好的油运行业；3.以REITs为主的交运基础设施的价值重估。年度组合为：顺丰控股、中远海能、招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化智联、中远海控、跨境通。

本周重点推荐：顺丰控股，中远海控风险提示：快递行业价格战加剧，油汇剧烈波动，国际冲突加剧，跨境电商发展不及预期