农林牧渔行业周报：猪企9月出栏量超预期，玉米大豆库消比再降

上市猪企9月出栏量超预期，静待猪价企稳回升。

①周日生猪价格环比跌1.3%，预计2021年生猪出栏量同比降1.1%。本周六全国生猪价格31.2元/公斤，周环比下跌6.2%，全国猪肉批发价43.96元/公斤，较节前下跌3.2%。根据农业部数据，2020年8月我国能繁母猪存栏量2696万头，较非瘟前(2018年7月)下降15.2%，较能繁母猪存栏最低点(2019年9月)上升40.9%；在考虑三元母猪效率较二元下降30%的前提下，我们推算2020年8月能繁母猪存栏量较非瘟前(2018年7月)实际下降21%-23%，较能繁母猪存栏最低点(2019年9月)实际回升29%-31%，实际产能回升速度慢于农业部数据。我们推算2020Q4、2021Q1、2021Q2、2021Q3、2021Q4生猪出栏量分别为0.907亿头、0.941亿头、1.0094亿头、1.1525亿头、1.229亿头，预计2020年我国生猪出栏量4.38亿头，2021年生猪出栏量4.33亿头，较2020年下降1.1%。②主要猪企9月出栏量同比大幅改善，出栏均价环比回落1.0-2.6元/公斤。除唐人神、大北农之外，其余上市生猪养殖企业均已公布2020年9月报。上市猪企9月出栏量（万头）从高到低依次为，牧原165、正邦科技121.6、温氏74.1、新希望99.4、天邦41.62、天康生物15.9、傲农生物10.7、金新农8.2；出栏量同比增速从高到低依次为，新希望178%、正邦科技133%、天邦股份131.1%、牧原股份127.5%、金新农122.6%、天康生物120%、傲农生物69.2%、温氏股份-16.5%，主要猪企9月出栏量大幅改善。9月主流上市猪企出栏均价（元/公斤）分别为，正邦科技34.3、温氏股份34.4、天邦股份32.4、牧原股份32.1、新希望33.1、天康生物31.7，月环比跌1-2.6元/公斤。③牧原股份预告Q3归母净利100-105亿，对应头均净利约2000元。