A股市场投资策略周报：资本市场迎提质纲领，市场成交仍有待恢复

市场回顾，节后第一个交易日资金明显回流，各大指数大幅反弹，其中中小、创业板涨幅居前，分别上涨3.81%、3.05%，沪深300上涨2.04%，而上证综指涨幅相对较小，上涨1.68%。成交方面，节后首个交易日两市成交7113亿元，较节前一周5417亿元的日均成交量明显放量；与此同时，北上资金大规模净流入112.67亿元，创7月初行情后北上资金净流入规模的新高，其中深市净流入91.13亿元。行业方面，申万28个行业除休闲服务行业大幅下跌5.99%外，其他行业均有不同程度的上涨，其中，电气设备、电子、化工、汽车、机械设备、纺织服装、计算机行业涨幅居前，均超过3.0%，而银行、房地产、农林牧渔、非银金融等行业涨幅相对居后。

政策方面，10月9日国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，主要聚焦于提高上市公司治理水平、推动其做优做强、健全退出机制、解决突出问题、提高违法违规成本、形成提高上市公司质量的工作合力六个方面17项重点举措，对上市公司质量的监管提升至国务院高度，预计推动上市公司质量提升将成为接下来资本市场改革的又一重点。上市公司是资本市场运行的核心，优存劣汰不仅有助于抑制当前A 股“炒小炒差”的投机风气，也有助于通过优质公司成长带来的赚钱效应吸引更多资金入市，从而从中长期改善市场的生态环境。而此次《意见》提出“大力发展权益类基金”、“吸引更多中长期资金入市”，表明市场资金来源优化的政策导向并未改变。

策略方面，节后资金的回流带来了市场情绪的部分回暖，但成交量较7月初仍处相对低位，后续仍需观察包括北上资金在内的资金的入场情况。

当前由基本面复苏构成支撑、货币政策收紧预期带来压制所形成的震荡行情未发生改变，且考虑到美国大选及其最终落地仍充满不确定性，对风险偏好形成一定压制，预计行情仍将以结构性的机会为主。短期，一方面可关注三季报业绩预告的超预期机会；另一方面，还可关注10月底“十四五”规划所带来的主题性机会。行业配置方面，基于“国内大循环”，并结合短期“十四五”规划的政策催化，以及估值和2019年以来的累计涨幅情况，关注半导体、光伏、农林牧渔、国防军工、新能源车强势板块在回调过程中的参与机会，以及传媒、环保弱势板块的反转机会。

风险提示：国内经济下行加大，疫情发展超预期，中美摩擦升级。