医药健康行业：疫情防控力度不减，关注回调中的疫苗与IVD板块

1）新版流感疫苗接种技术指南发布，流感疫苗批签发实现快速增长。9月，中国疾病预防控制中心发布《中国流感疫苗预防接种技术指南（2020-2021）》。流感疫苗目前接种率明显偏低，考虑到新冠疫情的反弹风险和民众健康预防意识的加强，流感疫苗接种率有望提升，带动流感疫苗实现快速放量。根据中检所疫苗批签发数据，8月流感疫苗共批签发908万支（+68%），其中四价流感疫苗批签发237万支（+97%），单月批签发快速增长。1-8月流感疫苗共批签发1145万支，四价批签发425万支。

2）疫情防控力度不减，继续看好体外诊断行业维持高景气。我们认为当前IVD领域受到以下几重利好：海内外抗疫叠加海外试剂出口，增量弹性较大；行业发展持续受到国家政策扶持；受益于进口替代，高端医院市场有望争取份额；分级诊疗等强基层政策引导下，中低端医院市场有望持续实现放量；短期内不受负面政策影响。近年来医保控费力度大，医药行业各个领域均有所波动，但IVD领域尚没有全国性的集采降价方案出现。

3）行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔。一方面，我国人口老龄化进程加速：18年65岁以上老龄人口占比达到11.9%，较5年前提升2.2pp，较10年前提升3.8pp，存在大量未满足的需求。另一方面，药审改革力度空前，鼓励药品器械创新上升国家层级并逐步与国际接轨，引领行业进入创新的新时代。同时，前期上市的创新药赚钱效应凸显，起到良好的示范效应。

4）行业在资本市场发展情况：当前医药行业超过300家上市公司，占A股总市值10%左右。年初至今板块以结构性行情为主，整体表现优于沪深300，估值处于历史高位。2020Q2基金医药持仓比例19.95%，相较21Q1提升2.51pp。

投资建议

建议持续关注创新药械与创新服务产业链、生物制品、IVD、连锁药店、医疗服务等细分板块。