信用债周报：信用债收益率整体上行，信用利差收窄

近两周（9月28日-10月11日）一级市场信用债（包括短融、中票、企业债和公司债）共发行110支，总发行量949.81亿元，较国庆前一周减少了1748.02亿元，总偿还量1940.27亿元，较国庆前一周减少了251.22亿元，净融资额-990.46亿元，较国庆前一周减少了1496.80亿元。

从上一周发行短融、中票和企业债的加权平均利率来看，短融和企业债的发行利率较上周均有小幅回落，中票的发行利率较上周均有小幅回升，公司债的发行利率暂无数据。其中，短融发行利率的下降幅度为14.51BP，中票发行利率的上升幅度为102.20BP，企业债发行利率的下降幅度为42.55BP。

银行间和交易所信用债合计成交33.51亿元，总成交量较国庆前一周的3530.48亿元降低了3496.97亿元。分别来看，短融、中票本周没有成交量，企业债和公司债分别成交0.70亿元、32.81亿元。

国债收益率：本周各期限国债到期收益率均呈上升趋势，其中3年期和5年期国债收益率的升幅较大，整体而言国债到期收益率正在上升通道中。具体来看，截至10月9日，1年期国债收益率为2.7017%，较两周前2.6116%上升了9.01BP；3年期国债收益率为2.9897%，较两周前2.8754%上升了11.43BP；5年期国债收益率为3.1147%，较两周前3.0015%上升了11.32BP；7年期国债收益率为3.2619%，较两周前3.1589%下降了10.30BP；10年期国债收益率为3.1873%，较两周前3.1295%上升了5.78BP。

各类信用债收益率呈现：本周绝大多数期限与种类的信用债收益率呈现出上升趋势，仅部分评级的5年期中短期票据、5年期企业债和5年期城投债的收益率出现小幅降低。所有期限和种类的信用债信用利差呈缩小趋势。大多数期限及等级的信用债等级利差呈现出不变或下降趋势，仅1年期中短期票据的等级利差出现小幅上升。

本周AAA 主体级别的债券中，短期融资券、中期票据无成交，企业债和公司债的成交量较低。本周AA 主体级别债券中，短期融资券、中期票据同样无成交量，企业债的周交易量高于AAA 主体级别企业债，公司债的周交易量低于AAA 主体级别公司债。

本周金融行业债券周交易量最大，为15.39亿元。其次为房地产、工业、能源、材料、可选消费和医疗保健，周交易量分别为8.21亿元、4.13亿元、3.37亿元、1.22亿元、0.51亿元和0.31亿元。其他行业债券交易量相对规模较小。