周观点:龙头、政策、价格引领预期再提升 1)新能源汽车行业:特斯拉降价提升未来市场销售预期,进一步验证我们的观点:产品力提升是行业向上预期最重要驱动力;展望中短期,国内外景气度共振向上,周期性环节、二线公司的弹性将更加突出,比如电解液、正极产业链。板块仍是资本市场的主线,长期的投资方向,核心是特斯拉、宁德时代产业链。2)光伏行业:国内外政策进一步向好,提升长期预期;短期装机季度增速加速向上,光伏玻璃涨价;行业仍处于较好的投资窗口期。从龙头公司估值看,横向比,行业目前仍处于相对较好的位置。投资方面,中长期关注具有全球核心竞争力的公司,隆基股份等龙头受益,短期关注硅料、逆变器、玻璃等环节的弹性机会,通威股份、阳光电源等受益。
国产Model 3降至24.99万元,看好国产Tesla供应链 10月1日,特斯拉中国官网显示国产Model 3标准续航升级版补贴后售价为24.99万元,续航里程升至468km,我们预计此款车型即为宁德时代供应LFP电池的车型;另外,磷酸铁锂热稳定性较好、但耐低温性能偏弱,不排除新款Model 3热管理系统ASP更高(预计新增热泵),三花智控或直接受益。另外,特斯拉计划收购德国电池模组、Pack制造商ATW Automation,布局模组、Pack环节。鉴于特斯拉短期内对电池需求庞大,且目前量产经验缺乏,预计短期内仍高度依赖于外部电池供应。
部分省份十四五规划光伏装机超预期,光伏玻璃继续涨价 近期部分省份出台十四五光伏装机规划,其中河北、广东和四川规划超预期,同比增速或将分别达69%/101%/1553%,广东与四川规划大超预期。从产业链来看,玻璃价格再度上调,3.2mm玻璃价格由30元/平米上涨至35元/平米,2.0mm玻璃价格由24-25元/平米调涨至28元/平米。目前光伏玻璃供求关系紧张,另一方面,双玻组件刺激薄玻璃需求,结构性供求失衡状况或将加剧。展望2021年,光伏玻璃供求紧张状况有望缓解,但是依然保持紧平衡,光伏玻璃价格大概率维持较高水平 板块和公司跟踪 新能源汽车行业层面:欧洲电动车1-9月注册量同比+38.2%。 新能源汽车公司层面:赣锋锂业以自有资金不超过30亿元人民币投资建设高端聚合物锂电池研发及生产基地建设项目。 光伏行业层面:天合光能、太阳能扩产明确。 光伏公司层面:晶澳科技、东方日升、隆基解除股权质押。 风电公司层面:中材科技投建新项目。
风险提示:新技术发展超预期、疫情导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧。