汽车行业周报：全球电动智能化加速推进

坚定推荐电动智能增量机会+整车强周期+摩托车新能源汽车：7月特斯拉Model 3上险数达1.1万辆，连续月销过万，比亚迪新能源汽车上险数达0.9万辆，环比增长9.0%。

新能源汽车正由政策驱动向供给端驱动转变，供给端爆款车型密集上市成为核心驱动力，类比智能手机发展史，爆款车型的出现将推动行业从导入期迈入成长期，从2.0时代迈入3.0时代。核心推荐：1）【比亚迪】：短期旗舰车型“汉”上市开启新品大周期，中期动力电池外供进入兑现期，长期新能源整车平台输出实现全面对外开放。2）特斯拉产业链：软件定义汽车时代开启，零部件国产化加速重点推荐【拓普、银轮、新泉、华域】，受益标的【宁德、三花、凌云、华翔、岱美】等。

智能汽车：政策定调+车企加码+科技巨头入局，智能网联汽车迎来加速发展，把握行业中真成长，建议关注：1）汽车电子—增量高成长赛道：推荐【伯特利、科博达、星宇】；2）智能座舱及ADAS 产业链：推荐龙头【德赛、华域】，受益标的华为产业链【华阳】。（德赛与计算机组联合覆盖）乘用车：7月乘用车批发销量同比增长7.9%，上险数同比增长14.1%， “刺激政策+首购需求”双重逻辑驱动需求持续回暖，目前板块估值处于历史底部，需求回暖的过程将提振板块估值，推荐【吉利H、长安、长城】，建议关注【广汽A+H、上汽】。坚定看好“大吉利”及其产业链：吉利拟合并沃尔沃汽车业务开启“全球一体化”模式，孕育吉利产业链新一轮成长机遇，推荐【新泉、拓普、银轮、伯特利】。

零部件：全球供应链重塑，关注整车周期共振【拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【玲珑、福耀、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。（福耀与建材组联合覆盖）重卡：7月重卡销量同比增长89%至14万辆，再创单月纪录，预计2020年重卡销量有望突破140万辆。推荐核心标的【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，重点推荐【银轮、威孚、潍柴】，受益标的【隆盛、奥福、艾可蓝、国瓷、贵研】。

摩托车：中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，预计2019年国内中大排量摩托车销量约为13万辆，人均消费量仅为发达国家的1/10，假设2030年达到8辆/万人，对应年销量112万辆，CAGR 21.6%，竞争格局短期趋于分散，但最终将向头部自主、合资车企集中，推荐【春风、宗申】，受益标的【钱江、隆鑫】。

本周行情：整体强于市场 货车板块领涨本周A 股汽车板块上涨0.04%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第15位，表现强于沪深300（-0.1%）。细分板块中，货车、汽车服务、客车分别上涨7.4%、0.7%、0.02%；汽车零部件、其他交运设备、乘用车分别下跌0.1%、0.2%、3.5%。个股方面，双林、中国汽研、浩物等涨幅靠前；万安、联明、一汽解放等跌幅较大。

本周要闻：7月欧洲电动车销量超过中国新能源汽车：1）今年前7月欧洲电动车注册量约达50万辆（其中纯电动车注册量约26.9万辆，插电式混合动力车注册量约23.1万辆），超出中国电动车销量约1.4万辆。2）特斯拉2020H1在美销量预计为8.75-9.4万辆。3）蔚来9月初产能将达到单月单班4500-5000台。

智能汽车：1）现代汽车和Aptiv 合资创办自动驾驶技术公司Motional；2）深圳发文开展智能网联汽车应用示范。

本周数据：批零同比双增 日系豪华亮眼月度销量：7月全国狭义乘用车批零分别为164.0万辆/159.9万辆，同比分别+7.7%/+7.9%，环比分别-3.8%/-3.6%；1-7月批零累计销量分别为1131.0万辆/930. 7万辆，同比分别-1.4%/-18.6%。新能源乘用车7月批发销量8.0万辆，同比增加22.2%，环比减少7.0%周度销量：2020年8月第一周批发侧日均销量2.9万辆，日均同比增长6.0%；零售侧日均销量3.0万辆，日均同比增加3.0%。其中自主品牌日均同比增加1.9%，合资品牌日均同比减少2.0%，豪华品牌日均同比增加68.2%。

风险提示汽车销量不及预期；政策不及预期；原材料成本增加等。