9月美联储会议点评：美联储重申长期极度宽松政策

美联储公布9月利率会议决议，会议决定零利率政策不变，QE 速度不变，符合市场预期。同时美联储更新了前瞻指引，即致力于达到2%的核心通胀目标并容忍在一定时间内适度超过目标。但美联储没有进一步宽松举措，同时对经济相对乐观的表态削弱了市场对进一步宽松的预期，决议公布后，美股、黄金震荡后走低，美元指数走强，美债收益率走高。

美联储点阵图显示至2023年都将维持零利率，6月显示的最远期限为2022年。这再次表明了美联储将长期维持极度宽松的货币政策。虽然美国经济快速复苏，但永久性失业人数仍然在上升，在财政刺激退出之后通胀将面临一段时间的疲软期，所以在很长的时间内无须忧虑货币政策收紧。

美联储对经济的预期相对乐观。FOMC 预计2020年美国经济将萎缩3.7%，而6月份时为6.5%；对2021年、2022年的预期分别为4%和3%，6月份为5%和3.5%。年底失业率的预期为7.6%，6月份为9.3%。

年内核心PCE 预期为1.5%，6月份为1%。整体来看，由于近期美国各项经济数据的转强，美联储的态度也转向乐观，大幅上修了经济预期，但鲍威尔也依然表示了经济前景存在高度不确定性，并重申财政刺激的重要性。

长期看美元将继续走弱。短期内由于欧洲疫情反弹、英国脱欧谈判僵持等原因，美元受到支撑而反弹，但美元周期下行的趋势未变。一方面，美联储已经反复申明长期极度宽松的货币政策取向，美元对欧元、日元等主要货币的利率优势将逐渐弱化，美元需求将下降。另一方面，美国财政刺激大概率将继续推出，尤其是民主党透露明年1月份可能会有更大规模的刺激，在财政刺激不能停的情况下，美元信用将受损、通胀预期可能抬升，促使美元继续贬值。