投资建议
全年来看,公司坚持大客户战略,跨境电商及国内电商持续加大拓展,越南生产基地产能不断扩建及释放以及疫情加速居家办公习惯养成,全年业绩有望保持良好增长,预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.63、3.50、4.16亿元,对应PE 分别为21倍、16倍、13倍,相较于可比公司,公司估值水平较低,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示
办公椅需求不及预期;沙发订单恢复不及预期;跨境电商发展不及预期;越南基地产能释放不及预期;行业竞争加剧风险;汇率波动风险。