东海证券农林牧渔行业周报

二级市场表现回顾：本周沪深300指数下跌3%，农林牧渔板块下跌10.08%，在28个行业中排第28。本周农业子板块中跌幅较低的子板块农业综合下跌了1.31%、林业下跌了2.1%、种植业下跌了3.98%。个股方面，涨幅前五的个股分别为天山生物（44%）、登海种业（3.52%）、京粮控股（2.91%）、万向德农（1.09%）、西部牧业（0.53%）。

畜禽养殖方面，生猪和仔猪价格均下跌；毛鸡价格下跌、鸡苗价格上涨。（1）9月11日全国生猪均价36.46元/公斤，周环比下降1.65%。大猪集中出栏，屠宰场开工率提升，猪价小幅下跌。仔猪价格为121.45元/公斤，周环比下降0.86%。（2）9月11日白条鸡价格12.6元/公斤，周环比下降1.56%。鸡苗价格1.5元/羽，周环比上涨25%。主产区毛鸡价格6.93元/公斤，周环比下降5.2%。9月10日中速鸡价格7.39元/斤，周环比上涨30.68%。

粮食价格方面，玉米和豆粕价格均上涨；国内现货糖价上涨，国际现货糖价下跌。（1）9月11日国内玉米现货价格为2315.52元/吨，周环比上涨0.32%。豆粕现货价为3065.43元/吨，周环比上涨2.8% （2）9月11日，柳糖现货合同价5510元/吨，周环比上涨1.38%。9月11日国际原糖现货价12.32美分/磅，周环比下降1.36%，预计短期仍将呈现小幅震荡。

当前时点如何看待农业板块。（1）种植业：截至9月11日，国内玉米现货价格为2315.52元/吨，较年初上涨了20.77%。一方面，养殖行业的缓慢恢复增加了饲料的需求量，推动玉米价格上行。另一方面，当前国内玉米库存处于低位。近期，东北连续遭受台风侵袭，东北地区玉米的生长受到影响，市场对后期玉米减产形成预期。玉米价格上涨或将带动小麦等农产品价格的上涨。建议关注苏垦农发、荃银高科、隆平高科 （2）生猪养殖板块：本周猪价小幅下跌，主要由于生猪出栏有所提高，屠宰场开工率提升。目前行业整体产能恢复较为缓慢，加上猪肉进口趋严，预计生猪价格仍将维持高位。生猪养殖板块的业绩确定性较强，建议继续关注牧原股份、温氏股份、傲农生物。（3）禽养殖板块：本周毛鸡价格下跌，主要由于毛鸡出栏量有所增加。由于白羽肉鸡整体产能持续回升，鸡价持续走弱。黄羽鸡方面，需求回暖，黄羽鸡价格有所上涨。预计随着终端消费的逐渐改善，禽产品价格将得到支撑，建议关注立华股份、圣农发展、益生股份。（4）动保：生猪产能的缓慢回升以及养殖行业集中度和规模化水平的快速提升将带动猪用疫苗需求。禽产能的恢复将带动禽用疫苗需求放量增长。此外，若非洲猪瘟疫苗顺利推进，将给行业带来较大市场空间。建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物。

风险因素。（1）自然灾害风险（2）疫情扩散风险（4）食品安全风险