电子行业点评：苹果新品发布会，聚焦watch及ipad，手机延后发布

Apple Watch 6支持血氧检测，新推出Apple Watch SE：硬件部分，Apple WatchSeries 6采用了基于A13芯片研发的S6双核处理器，与之前的处理器相比，这次的处理器性能上提升了20%。新功能上，增加了血氧传感器，血氧饱和度是身体参数的重要指标，苹果通过三项健康研究深度利用血氧饱和度参数，用于研究哮喘、心肺功能等。Apple Watch Series 6拥有家人共享使用功能，可以独立让用户使用，可以自动定位，并且和全球运营商进行合作。机身配色上，推出了全新的蓝色和红色铝合金表盘，黑色和金色也同时推出。售价方面，Apple WatchSeries 6官方售价399美元起售（国行版Apple Watch Series 6起售价3199元）。

另外，公司推出新品Apple Watch SE，Apple Watch SE 的屏幕尺寸与AppleWatch Series 6相同，可以看作是新款Apple Watch 6的简约版本。SE 智能手表采用S5芯片采用新的芯片，支持蜂窝网络可以脱离手机使用。售价方面，AppleWatch SE 售价279美元起售（国行版Apple Watch SE 起售价2199元）。另外，苹果推出Apple One 服务，捆绑包括iCloud 在内的所有服务；Apple One 个人版14.95美元/月，家庭版19.95美元/月。

iPad Air 4首发A14处理器：苹果正式推出第八代 iPad，外观保持不变，采用A12仿生芯片，CPU 速度提高40%，图形速度提升2倍。新款iPad 支持全尺寸智能键盘以及现有所有第三方键盘，此外还支持Apple Pencil。售价方面，新款iPad 起价为329美元（国行版新版iPad 起售价2499元），教育用户为299美元。

作为iPad 十周年，苹果发布了iPad Air 4。显示屏：新一代iPad Air 采用10.9英寸Liquid 视网膜显示屏，分辨率为2360*1640。此外新一代iPad Air 新增侧面指纹识别，Touch ID 和电源键二合一。硬件配置上：新iPad Air 4采用目前最新A14仿生芯片，采用的是5nm 制程工艺，图形处理能力提升了30%。神经网络引擎速度大幅提高，是A13的两倍，可以轻松剪辑4K 视频和在高分辨率显示屏上玩特效极高的游戏。摄像头上：iPad Air 4搭载前置700万像素的前置摄像头，支持smart HDR，后置摄像头则是1200万原iPad Pro 所搭载的摄像头。另外，新iPad Air 4也能配合Apple Pencil 使用，且支持WiFi6。售价方面，新iPad Air4售价599美元起（国行版iPad Air 起售价4799元，有64G 和128G 两种存储版本）。

投资建议：手机延后发布，仍然关注5G换机周期。从苹果的发展战略来看，更加重视互联网服务，通过软件应用与硬件的深度结合增加用户的粘性，也通过互联网服务增加收入。此前，苹果发布2020年第三财季数据（对应中国2020第二财季）：服务部门方面(包括iCloud、Apple Music 和Apple Store)的营收为131.56亿美元，同比增速达到14.85%，服务部门的营收规模仅次于手机。iPhone 季度营收264.18亿美元，相比去年同期的259.86亿美元增长1.66%；Mac 季度营收为70.79亿美元，相比去年同期的58.20亿美元增长21.63%；iPad 季度营收为65.82亿美元，相比去年同期的50.23亿美元增长31.04%；来自于可穿戴设备、家用产品及配件的营收为64.50亿美元，相比去年同期的55.25亿美元增长16.74%。在疫情的大背景下，在家办公和学习对平板的需求增长，iPad 也成为单季度营收同比增速最快的细分品类。但从供应商营收和利润贡献来看，手机依然是核心。受到疫情及开发进度的影响，本次9月份的发布会上没有新品手机身影，预计10月份将发布新一代iPhone系列手机。在5G 换机潮和华为被制裁的背景下，中长期我们仍然看好苹果产业链核心供应商的业绩表现，建议关注立讯精密、歌尔股份、信维通信、东山精密、鹏鼎控股和领益智造等。

风险提示：1）5G 进度不及预期：5G 全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。