机械设备行业周观点：龙头保持高增长，三桶油强调稳油增气

上周（2020.8.31-2020.9.4）申万机械设备行业指数涨幅为0.62%，同期沪深300指数涨幅为-1.53%，机械行业相对沪深300指数跑赢2.06pct。

工程机械：根据工程机械杂志社观测，8月挖掘机销量有望达到20,800台（YoY+50%），其中国内销量有望达到18,500台（YoY+60%），出口市场基本持平。上半年工程机械产业链龙头企业业绩增长喜人，印证了工程机械行业的高景气度，主机厂龙头三一重工、中联重科归母净利润分别同比增长25.5%、56.0%，零部件龙头恒立液压、艾迪精密归母净利润分别同比增长47.0%、61.9%。在货币政策宽松、“两新一重”持续推进、环保管控加码等背景下，工程机械行业景气度持续超预期，全年来看龙头企业全年保持高增长无忧。继续建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。

油服设备：“三桶油”公布中报，均对2020年本开支进行了一定的下调，中石油上半年勘探与生产资本开支543.66亿元，同比下调21.6%；下半年预计用于勘探与生产的资本开支为1258.34亿元，同比降幅与上半年基本一致。在下半年的业务展望方面，中石油、中石化均将稳油增气放在重要位置。在保障国家能源安全战略推动下，国内非常规能源开采量进一步增长，油服设备需求有望保持旺盛。海外页岩油企业受到的冲击较大，现存的页岩油气企业为了生存也将更加重视开发成本的控制，有利于国内的新型、低成本设备在北美市场的渗透。建议关注估值位于底部，业绩确定性较高的油服设备龙头企业。

工业机器人：7月工业机器人产量为21,170套，同比增长19.4%。疫情缓解后我国工业机器人的产量快速恢复，行业回暖的信号明显。从下游行业来看，7月份汽车、3C制造业工业增加值分别增长21.6%、11.8%，汽车产量增长26.8%；1-7月计算机、通信和其他电子设备制造业规模以上企业利润大幅提升28.7%，汽车制造业小幅下降5.9%。防疫常态化的趋势叠加行业政策刺激，我国汽车、3C制造业快速恢复。而汽车、3C制造业是工业机器人的主要应用领域，下游需求的增长使得工业机器人行业快速复苏。建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

【风险提示】：

疫情防控进展不及预期风险，国际油价回升不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。