东海证券电子行业周报

本周沪深 300指数下跌 3.00%，申万电子指数下跌 5.87%，涨幅在全部申万一级行业中排第 22位。半导体、其他电子 II、元件 II、光学光电子、电子制造 II 子板块分别变动-8.29%、-5.40%、-7.41%、-5.82%、-3.86%。

行业板块内本周上涨的个股为 27支，下跌的个股 228支。涨幅前五的个股包括聚灿光电（+48.58%）、长方集团（+43.85%）、铜峰电子（+12.19%）、扬杰科技（+10.93%）、海能实业（+8.64%）；跌幅居前的个股包括*ST 雪莱（-20.73%）、阿石创（-20.50%）、富瀚微（-20.39%）、惠伦晶体（-20.06%）、超华科技（-19.75%）。

申万电子板块的市盈率（TTM）为 52.76倍，相对于沪深 300指数估值溢价 257.69%，目前处于历史中位水平。

投资策略及重点覆盖公司：9月上旬电视面板价格继续上涨，32寸、43寸、55寸面板分别较 8月下旬上涨 4.5%、3.6%和 3.8%。近期全球电视市场需求回升，带动了 LCD 面板价格的上涨，主要原因包括各国政府采取刺激措施提振经济，以缓解新冠疫情引发的衰退。而笔记本及台式机显示器面板则持续受益于疫情衍生的远程工作与教育需求，维持价格缓升的态势。整体来看，中大尺寸面板行业收益水平有望在下半年持续好转。此外，苹果公司预计将于北京时间 9月 16日凌晨举办秋季新品发布会，可能发布的新款产品涉及 iPad、AppleWatch 等数条产品线。随着今年上半年消费者对健康的意识日益增强，可穿戴设备的市场需求持续增长，智能手表出货量接近 4200万只。其中 Apple Watch 在全球范围内同比增长 22%，市占率从 19H1的 43.2%升至 20H1的 51.4%，产业链相关的国内供应商有望持续受益于市场扩张趋势。相关重点覆盖个股：京东方 A、TCL 科技、环旭电子、鹏鼎控股。

风险提示：宏观经济波动风险；消费电子市场景气度波动风险；中美贸易摩擦风险；疫情全球扩散风险。