有色金属行业跟踪周报：铜铝震荡，贵金属小幅回升

基本金属：本周铜价先扬后抑，现货市场整体呈现供需两弱局面，交投活跃度不高；铝价小幅下跌，下游铝加工企业的订单逐渐好转，下游消费变暖；再生铅利润临近盈亏平衡点，原生铅散单出货有所改善；本周锌盘面整体大幅度下跌，整体市场成交一般；本周沪锡大幅下挫，现货锡价紧跟期货下跌，市场成交旺盛。

贵金属：本周美股、油价大跌，同时全球新冠肺炎疫情形势急剧恶化、英国脱欧担忧升温等因素均支支撑贵金属价格。即使美元指数有所回升，避险情绪依然升温，本周金银价格均有所上涨。

稀土：本周镨钕降中有稳，镝、铽、钬、钆不同程度回调。 小金属新材料：本周镁锭市场弱势盘整运行, 市场成交略有好转; 电解锰市场较为安静，富锰渣市场盘整稳定运行；本周钒合金市场延续下跌行情。 锂钴：本周碳酸锂盐大厂供不应求，暂无现货成交，但对外报价已部分上涨；氢氧化锂8月月度产量环比提升，但市场供需平衡仍倒向较高库存基本面；海外电解钴需求疲软，近期大量海外电解钴流入国内市场，国内电解钴库存较多。

投资建议：1）全球量化宽松基调不改，看好贵金属。美联储鸽派信号不及预期或导致金价短期震荡，但不改长期看多，标的关注龙头赤峰黄金、紫金矿业等；2）大基建预热利好工业金属。西部开发+十四五规划即将出台，大基建预期再起，铜和电解铝受益明显，标的首选云铜、云铝。3）长期看好能源金属锂、钴。新能源汽车需求持续高速增长，随着供给端收缩，库存不断去化，下游需求边际向好，标的天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。4）精选新材料个股。下游5G、军工等逆周期领域逐步发力，上游材料迎来需求爆发及业绩兑现，关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份等。