非银行金融行业周报：保险二季度监管数据发布，券商发布三方平台合作规定

本周行情回顾：本周上证综指上涨0.2%，深证成指下跌1.2%，非银行金融指数上涨0.7%，其中保险指数上涨3.8%，券商指数下跌1.1%，多元金融指数下跌2.6%，恒生金融行业指数上涨2.9%。2020年初至今，上证综指累计上涨10.2%，深证成指累计上涨29.3%，非银行金融指数累计上涨4.4%，落后上证指数6ppts，落后深证成指25ppts。

行业观点：本周日均股基交易额为10,759亿元，环比下跌21%。融资融券余额14,627亿元，环比下跌0.64%，占A股流通市值比例为2.48%。

银保监会发布2020年二季度保险业主要监管指标数据 保险业总资产保持平稳增长。2020年上半年，保险公司总资产22万亿元，较年初增加1.4万亿，较年初增长6.9%。其中，财险公司总资产2.4万亿元，较年初增长5.3%；人身险公司总资产18.6万亿元，较年初增长9.6%；再保险公司总资产5133亿元，较年初增长20.5%；保险资产管理公司总资产643亿元，较年初增长0.5%。

整体而言，2020年上半年保险业运行较为平稳，保险业总资产稳步增长，负债端逐渐复苏。在疫情影响基本消除以及经济逐步恢复的情况下，我们继续看好保险业下半年的发展。

证监会发布《租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》 8月14日，证监会就《证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动管理规定（试行）》（“《规定》”）向社会公开征求意见。《管理规定》共二十一条，主要明确了证券公司租用第三方网络平台开展证券业务活动的责任边界、行为规范、程序性要求、禁止性规定等事项。

我们认为，文件着眼于规范证券业外部合作模式。券商与外部第三方平台合作展业导流模式已久，文件规定了券商与第三方合作模式的模式与收费上限，有利于市场费率整体进一步规范。疫情催化叠加券商金融科技投入增加，整体头部券商与第三方平台在月活数上差距不断缩小。文件同时规定了券商与银行、保险合作模式。证券公司租用商业银行、保险公司的网络平台开展证券业务活动的，证券公司与相关商业银行、保险公司应当存在股权控制关系或者同一金融控股公司控制。金控集团背景券商将显著受益。 长期看，混业增加了金融机构内部竞争，将改善金融体系运行效率。从海外投行发展过程及我国金融政策演进来看，推进混业经营是大势所趋，而混业经营情况下，大型金融机构可通过前中后台协同，一站式整合资源，满足客户需求，地位有望进一步强化。

投资建议： 保险：推荐中国平安，中国人寿，中国人保，新华保险，关注中国财险、众安在线；

券商：推荐中信证券（A+H），华泰证券/HTSC，东方财富，中信建投（H）；

多元金融：推荐移卡（H），关注同花顺；

风险提示：宏观经济增速大幅下行、市场大幅波动、政策变化风险