有色金属行业周报：新能源汽车市场回暖，叠加收储预期，钴价有望上涨

本周核心观点上周美元指数93.26（0.20%），金属行情方面，伦铜收盘价6715.00美元/吨（0.07%），上期所铜收盘价51680.00元/吨（0.54%）；伦铝收盘价1775.00美元/吨（-0.64%），上期所铝收盘价14235.00元/吨（-0.35%）；

伦铅收盘价1891.50美元/吨（-4.08%），上期所铅收盘价15000.00元/吨（-3.38%）。

小金属方面，四川电池级碳酸锂维持上周报价，为39000元/吨，青海工业碳酸锂小幅上涨1.52%至33500元/吨。镝铁报价周跌3.37%至172万元/吨。贵金属方面，COMEX 金价周跌1.72%至1940.90美元/盎司。

宏观及市场方面，已公布的中国8月社会融资规模增量为3.58万亿元，大幅超于预期（2.66万亿元）。经济整体继续回暖，市场风险偏好有望提振。

行业方面，9月10日，铝锭十二地库存80.20万吨，较上周同期上升0.94万吨。虽然上期所铝价小幅回调，根据我们模型测算，吨铝盈利仍维持在1185元/吨，处于历史高位。

能源金属方面，一方面，8月新能源汽车产销分别为10.6、10.9万辆，同比分别增长17.7%和25.8%。本月新能源汽车产销刷新了8月历史记录。新能源汽车市场回暖明显；另一方面钴收储以及港口原料库存紧张均有望支撑价格走强。我们维持钴、锂中长期配置的投资建议。

行业配置上，建议关注铜、铝。随着新基建项目实施，半导体、新能车相关的钴锂及小金属品种，5G 相关的材料加工有望迎来景气周期。

推荐组合核心组合：江西铜业、宝钛股份、东睦股份、铜陵有色、贵研铂业。

风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。