市场行情回顾上周，通信（申万）指数下跌0.58%，跑输沪深300指数0.51pct，在申万一级行业指数中表现排名第17。板块概念指数来看，上周表现普遍比较低迷，卫星导航、芯片、光模块等前段时期表现较好板块均出现回落。短期来看，中美科技贸易摩擦未现缓和迹象，市场对科技板块具有避险情绪，随着疫情影响逐渐消除，行业半年报逐渐发布，受益于5G建设和国产替代的标的将有较好表现。
观点一：中国联通中报超预期，2B新业务是未来核心增长点上周，中国联通公布2020年半年报，净利润同比增长10.9%，产业互联网业务是最大亮点，同样，中国移动上周公布了2020年半年报，“DICT”业务同比增长55.3%。从全球来看，运营商将B2B业务打造成为新的业务增长引擎已进入关键时期。
观点二：5GSA加速，网络切片引领运营商多元化商业模式转型网络切片作为5G的标志性技术，通过差异化的网络能力服务于大众及行业用户的不同网络需求，对于不同行业及场景，提供不同网络能力的组合。网络切片将帮助运营商从单一的B2C流量运营向B2B、B2B2C、B2B2B多元化的商业模式转型，开拓新的价值空间，ABI预测，到2026年网络切片将为企业垂直市场创造660亿美元的价值。
观点三：群雄逐鹿，网络切片有望打开边缘计算大市场网络切片以后，5G丰富的应用场景将得以落地，海量的数据对算力、延时会提出更实质性的要求，边缘计算市场或将真正打开大门。随着边缘计算产业链逐渐成熟，国内三大运营商、网络设备提供商、大型云服务企业以及众多ICT公司等纷纷抢先布局。
产业要闻1）IDC：Q2全球智能手机市场同比下滑16.6%，华为份额20.2%排名第一；2）爱立信斩获100个5G商用合同，助力运营商开启5G迎来里程碑；3）ICInsights发布2020上半年全球十大半导体厂商，海思第十；4)中兴通讯携手中国联通、腾讯在广东实现业内首个基于APP应用级的5GSA网络切片；5）DellOroGroup预测数据中心交换机市场未来五年符合增长率4%，2024年接近170亿美元。
重要公司公告1）通鼎互联：中标中国电信数字通信用水平对绞电缆、电力电缆，合计金额约2.97亿元；2）中国联通2020半年度报告：营收1383亿元，同比上升4.0%，归母净利润33亿元，同比增长10.9%；3）科创新源2020年半年度报告：营收1.58亿元，同比下降7.4%，归母净利润3521万元，同比增长21.9%；4）亿联网络半年度报告：实现营收12.01亿元，同比增长2.3%，归母净利润6.45亿元，同比增长6.4%。
运营商集采招标统计1）中国电信2020年电力电缆集采候选人公布，江苏亨通、中天科技、通鼎互联、江苏中利、江苏俊知、鲁能泰山中标；2）中国电信启动2020年中低端路由交换及安全设备集采，包括中低端交换机6.2万端、中低端路由器0.6万端等；3）中国联通启动集采12.4万台通用服务器，预算82亿元。
投资建议5G带来的C端ARPU值提升尚需时间，从运营商中报表现来看，“AICDE”赋能的B端业务成为业绩亮点。随着5GSA商用加速，网络切片有望引领运营商多元化商业模式转型，各种垂直场景下全球边缘计算规模将超万亿，产业链各环节将长期受益。
（1）首先，边缘计算带来计算场景新任务，包括协议栈处理、UPF功能、边缘云能力等，建议关注边缘计算服务器已有成熟产品出货的中兴通讯、浪潮信息、紫光股份。
（2）其次，边缘计算需要场景化深度覆盖，将推动小基站放量，建议关注智慧路灯龙头华体科技以及小基站布局较早的三维通信、日海智能等（3）最后，边缘计算带来终端层大量“联网”需求，建议关注无线通信模组领域的移远通信、广和通。
风险提示5GSA规模商用不及预期、5G行业应用落地不及预期、垂直行业边缘计算不成熟、中美科技贸易摩擦再度升级
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