有色金属行业周报：资源税落实，中重稀土行业受益

本周重点关注贵金属、能源金属钴锂及稀土磁材板块。

贵金属：本周贵金属价格下跌，市场期待美联储决议。COMEX黄金下跌1.61%，伦敦金下跌1.59%、COMEX银下跌1.78%、伦敦银下跌1.96%。伦敦钯上涨5.24%、伦敦铂下跌2.90%。①美国非农数据：美国劳动统计局（BLS）公布的数据显示，8月份美国非农就业人口增加137.1万人，增长数略微高于预期（135万）；8月份美国失业率8.4%，大幅低于预期（9.8%），说明美国经济恢复优于预期，利好美元反弹，利空金银等贵金属。②美国制造业PMI：美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，8月美国ISM制造业PMI实际值为56，高于预期（54.8），说明制造业对美国经济状况持乐观态度，利好美元反弹，利空金银等贵金属。③美联储会议：美联储将在9月17日进行利率决议，本次会议将决定美元以及贵金属价格的未来走向。在此之前，多位美联储官员表达了对通胀上限的容忍度；官员们大多表示目前长期利率与美联储的政策预期一致，负利率并不是一个有吸引力的选项。贵金属板块建议关注：黄金个股标的：山东黄金、紫金矿业及赤峰黄金；以及白银个股标的：盛达资源、银泰黄金。

稀土磁材：本周国内稀土市场有所降温，镨钕、镝、铽等主流产品均有不同程度的回调；轻稀土方面，镧铈依旧保持长期的稳定，基本面及交易情况均没有太大变化。本周国内稀土氧化镨价格为33.0万元/吨（环比-0.15%）、镨钕合金价格为43.25万元/吨（环比-0.80%）；氧化钕价格为36.25万元/吨（环比-0.14%）；金属镨价格69.5万元/吨（环比+0.00%）；金属钕价格46.1万元/吨（环比+0.22%）。目前氧化镨钕的需求方压价现象普遍，均为小量试探性询盘及采购，且流通商有意出货；分离厂报价多数仍然坚挺，低幅价格暂不出货。除此之外，本周资源税法开始正式施行，中重稀土实行固定税率，由原来的27%降至20%；轻稀土实行幅度税率，税率为7%-12%。建议关注：轻稀土标的：北方稀土，中重稀土标的：五矿稀土，以及优质磁材标的：金力永磁。

工业金属：本周主要工业金属价格大多上涨：LME铜、铝、锌、镍、锡分别上涨2.37%、0.79%、0.44%、2.31%、1.29%；LME铅下跌0.20%。

在库存方面，LME锡上涨1.82%；LME铜、铝、锌、铅、镍库存水平分别下跌9.17%、1.39%、1.08%、1.28%、0.92%。建议关注铜陵有色、江西铜业、锌业股份、云铝股份、中国铝业。

风险提示：需求不及预期；上游矿山超预期供给；美联储宽松信号减弱。