房地产行业例评：创业板新规落地、市场风格或更为均衡

怎么看待创业板20%涨跌幅新规落地？从基本面的角度，涨跌幅限制扩大（或 不限涨跌幅）可以提升交易量增强市场流动性，不会改变市场的中长期方向。但落实到交易层面和赚钱效益层面，20%涨跌幅新规落地或带来短期的冲击。1）通过上龙虎板和打涨停板吸引中小投资者的关注和跟风，是长期以来A 股较为独特的赚钱效应之一，从交易层面来看涨跌幅限制放开将降低短期投机策略的有效性，影响偏好这类赚钱效应的资金参与度；2）自4月27日公布涨跌幅新规以来至8月初创业板最高上涨43%，而8月中以来市场风格转向平衡， 创业板自身也存在阶段性调整压力；3）新规会强化市场化定价的特点，大部分没有业绩或业绩上涨预期的创业板个股或不被资金关注，创业板指可能与创业板50指数走势拉开差距；4）短期来看，市场风格或更趋均衡，大金融板块特别是券商、保险、地产配置有望进一步提升。

住建部和央行召开房企座谈会或意味着什么？8月23日，住建部和央行在北京召开了重点房企座谈会，研究进一步落实房地产长效机制，银保监会、证监会、外汇局、交易所协会等也有参会。会议指出要增强房企融资的市场化、规则化和透明度，官方也形成了重点房企资金监测和融资管理规则，会议还研究了住房租赁市场金融支持政策体系等。据此推测，此前市场传闻的345规则（依据杠杆水平高低设置三道红线，扣预收款后负债率大于70%、净负债率超过100%、现金短债比小于1倍）可能会成为公开的、金融机构所主要参考的放贷参考指标。除了房地产市场更为通透外，监管层针对调控政策的波动性也将大幅压缩，变得更为扁平通透，有助于降低融资政策波动对地产股估值水平的压制。

投资策略与重点关注个股。创业板新规落地及市场平衡风格有利于金融地产股的估值抬升，关注三条投资主线。1）具备核心资产特征：A股推荐万科A、绿地控股、金地集团、保利地产等，H股推荐世茂房地产、宝龙地产、旭辉控股、融创中国、中国金茂等；2）存在区域利好类：推荐天健集团、南山控股、华发股份、佳兆业，关注深振业A、深物业A、龙光地产等；3）物业商管类：A股推荐招商积余、新大正，港股推荐保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、蓝光嘉宝等。

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