电子行业：2020H1电子行业景气度回升，消费电子、半导体龙头延续高速增长

2020H1电子行业景气度回升，消费电子、半导体龙头延续高速增长：2020年上半年电子行业上市公司总体营业收入和归母净利润分别为10314亿元和494亿元，分别同比增长3.33%和17.95%；2020第二季度营业收入和归母净利润分别为5737亿元和339亿元，分别同比增长9.95%、38.09%。2020年第二季度以来，得益于全球疫情的控制和复工复产的有序推进，电子行业5G 向上周期、半导体国产替代等产业逻辑持续兑现，市场需求和景气度均显著提升。

半导体板块增速依旧领先，电子制造、光学元件实现快速增长：细分到子行业来看，2020年上半年，电子制造板块营业收入4342亿元，同比增长12.81%，归母净利润253亿元，同比增长29.45%，2020年以来，随着苹果平价产品的推出和iPhone 12新机备货的加强，苹果手机出货量和市场份额有望显著提升，以苹果产业链为代表的电子标的有望率先受益，同时，随着电子制造产业链垂直整合的推进，全球消费电子的客户和产品资源逐步向细分领域龙头公司集中；半导体板块营业收入698亿元，同比增长16.74%，归母净利润69亿元，同比增长96.84%，受益于5G 通讯、服务器、物联网等应用的推动，半导体市场的长期成长趋势不改，同时，随着国内半导体市场在封测、制造、设备、材料等环节国产替代的推进，本土半导体产业链标的有望率先受益；PCB 板块营业收入635亿元，同比增长11.3%；归母净利润56亿元，同比增长26.27%；被动元件板块营业收入460亿元，同比减少16.3%；归母净利润26亿元，同比增加13.96%；显示器件板块营业收入1540亿元，同比下滑6.66%；归母净利润9亿元，同比下滑84.09%；LED 板块营业收入411亿元，同比下滑16.79%；归母净利润31亿元，同比增加28.35%；光学元件板块营业总收入291亿元，同比增长2.37%；归母净利润11亿元，同比增加98.53%；其他电子板块营业收入1938亿元，同比下滑2.47%，归母净利润39亿元，同比增长16.24%。

细分领域领军企业的业绩增速领先：具体到个股来看，半导体板块的韦尔股份、晶方科技、睿创微纳、电子制造板块的蓝思科技、创世纪、闻泰科技、光学元件板块的欧菲光、森霸传感、激智科技的归母净利润增幅位居行业前列。展望三季度，得润电子、大立科技、高德红外、天津普林、三利谱、长盈精密、漫步者、歌尔股份、雅克科技等公司预计2020年前三季度业绩实现较大增长。

风险提示：市场需求不及预期；企业研发不及预期；市场开拓不及预期。