医药行业周报：中报披露完毕，二季度业绩明显回暖

本周行情

本周，申万医药生物板块上涨2.89%，沪深300指数上涨1.68%，医药板块跑赢沪深300指数1.21%，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第5位。六个子板块涨多跌少，其中医疗服务和中药板块涨幅居前，分别上涨6.75%和5.65%；只有前期涨幅较大的生物制品出现下跌，微跌0.32%。截止2020年9月1日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为52.26倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为88.63%。个股涨跌方面（剔除新股），昭衍新药、博腾股份与片仔癀涨幅居前，维康药业、热景生物和昊海生科跌幅居前。

行业要闻

8月26日，国家医保局正式向社会公布《关于建立健全职工基本医疗保险门诊共济保障机制的指导意见（征求意见稿）》；近日，多省发文严格限制进口医疗器械；8月29日，获批10天即开出首张处方，首个国产曲妥珠单抗上市；8月30日，工信部中国医药工业百强榜发布；近日，国家卫健委召开巡视工作会议暨委党组2020年巡视动员部署会。

投资策略

本周，大盘呈上升趋势，上证指数重新站上3400点，医药板块结束了多日的调整，涨幅居申万一级行业前列。医药行业中报显示，除了防疫物资相关个股业绩表现优秀外，深度刚性需求行业和出口行业业绩依旧稳健，比如CXO和药店行业，建议投资者积极关注。除此之外，疫苗作为消灭新冠病毒的终极方式，近期已调整到合理估值水平，并且随着新冠疫苗研发的进展加快，势必会提升市场的热度，建议投资者重点关注，比如智飞生物（300122）、康泰生物（300601）和沃森生物（300142）。同时，这次疫情不仅普及了疫苗接种的重要性，也暴露了我国公共卫生体系的短板，因此疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药（600276）以创新产业链上的药明康德（603259）、泰格医药（300347），此外建议关注长春高新（000661）、一心堂（002727）和天坛生物（600161）等。

风险提示：外部市场风险；药品/耗材降价风险；药物研发不达预期。