石油化工行业周报：美国原油趋势性去库，涤纶长丝外贸订单回暖

美国原油趋势性去库，涤纶长丝外贸订单回暖 截止本周五（8月28日），Brent油价为45.08美元/桶，较上周上涨0.82美元/桶。根据EIA最新数据，8月21日当周美国商业原油库存为5.08亿桶，周环比减少469万桶，连续五周出现趋势性大减，石油需求预期不断向好；随国外疫情影响逐渐消退，长丝出口回暖喜人，7月POY出口4.11万吨，环比+36.10%，FDY出口为3.26万吨，环比+39.64%；DTY出口11.08万吨，环比+46.29%。预计随“金九银十”传统旺季的到来，高库存的矛盾将进一步解决，长丝行业盈利有望出现改善。受益标的：1）民营大炼化：桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化；2）轻烃裂解龙头：卫星石化；3）油服龙头：中海油服；4）煤制烯烃龙头：宝丰能源；5）民营加油站：和顺石油；3）受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。

供给端维稳&需求端改善，原油库存连续五周录得减少 原油产量微增&钻井数维稳：根据美国EIA于8月26日公布的数据，8月21日当周，美国原油产量为1080万桶/天，周环比增加10万桶/天；Baker Hughes公布8月28日的当周数据，美国活跃钻机数量为254台，维持上周数量；美国油品库存全面减少：美国EIA于8月26日公布的数据，8月21日当周，美国商业原油和油品总库存为14.36亿桶，周环比减少777万桶。其中，商业原油库存为5.08亿桶，周环比减少469万桶，连续五周录得减少；汽油库存为2.39亿桶，周环比减少458万桶，连续三周录得减少；航空煤油库存为0.4亿桶，周环比减少90万桶；炼厂开工率上升&油品需求改善：根据美国EIA于8月26日公布的数据，8月21日当周，美国炼厂原油加工能力为1864万桶/天，维持上周水平；炼厂开工率为82%，周环比增加1.1%；美国油品消费总量为1962万桶/天，周环比增加246万桶/天；汽油消费916万桶/天，周环比增加53万桶/天。

长丝交易明显放量，外贸行情出现好转 长丝去库明显：本周由于工厂促销力度较大，市场交投情绪热络，长丝成交明显放量，根据百川资讯，江浙主流大厂POY产销率为110-130%，库存为15-19天；FDY产销率为110-130%，库存为23-27天；DTY产销率为110%-130%，库存为32-38天，工厂库存压力有所缓解。外贸行情出现好转：随国外疫情影响逐渐消退，长丝出口回暖喜人，7月POY出口4.11万吨，环比+36.10%，FDY出口为3.26万吨，环比+39.64%；DTY出口11.08万吨，环比+46.29%。预计随“金九银十”传统旺季的到来，高库存的矛盾将进一步解决，长丝行业盈利有望出现改善；价差方面：本周PX市场价震荡走跌，下游PTA开工率小幅下滑，原料石脑油表现偏强势，加上新装置月底预计出料，PX市场不断受压制，PX-石脑油价差下跌10.6%；本周PTA市场先涨后企稳运行，PX成本端支持较为稳定，周内杨子和台化装置负荷提升，开工率小幅上调，供需关系仍显宽松，PTA-PX价差微涨1.4%；本周涤纶长丝成本端震荡回暖，成本压力凸现，市场优惠出货放量，行业报价普遍下调，周涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差下跌9.26%。

风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。