煤炭行业周报：煤炭行业龙头中报业绩稳定性超预期，看好板块估值修复

本周动力煤港口价格延续上周的下跌，CCI5500动力煤指数收于552元/吨，周环比下跌3元/吨，跌幅收窄且成交量较少，在下游电厂日耗高且快速去化的情况下，本轮自7月中旬开始的港口煤价下跌的情绪已经基本释放。

下游方面，根据煤炭江湖，高温来临后重点电厂日耗较快上升、库存快速去化；雨季过后建设项目逐渐复工，水泥等建材对煤炭的需求亦逐渐恢复。坑口方面，煤价涨幅亦收窄，本周趋稳。运输方面，大秦线本周发生近期的第二次脱轨事故，北方港口调入量下降，同时本周海运价下跌。港口方面，北方港口的库存第二周下降，一是调入下降，二是雨季过后复工需求亦有所提升。

若未来电厂去库良好且高日耗持续，目前港口煤价已企稳，国内产量和进口均偏紧，未来动力煤价将有上行空间。从中报业绩来看，龙头煤企中国神华和陕西煤业的业绩稳定性超预期，神华拟授权回购不超过10%的H股，煤炭现金牛属性被市场低估，我们继续看好煤炭股的修复行情。双焦方面，焦炭在首轮提涨后暂稳，焦煤价格稳定。预计近期焦炭走势偏强，焦煤筑底。

重点推荐标的中国神华、盘江股份、陕西煤业、露天煤业、平煤股份。另有中报超预期标的冀中能源和受益标的金能科技/宝丰能源；转型概念受益标的山煤国际。

本周中信煤炭指数-1.8%，跑输指数。

本周（8.24-8.28）上证综指+0.7%，深证成指+2.8%。中信行业指数中，煤炭指数-1.8%，在30个中信一级行业中位于第28位。涨幅最大的前五位分别为ST安泰、陕西煤业、大有能源、昊华能源、中国神华。跌幅最大的前五位分别为山煤国际、神火股份、露天煤业、宝泰隆、美锦能源。本周动力煤、焦煤、焦炭均基本持平，未来向上概率较大。

本周国际原油、水泥上涨，动力煤港口价、螺纹钢、煤炭海运价下跌，动力煤坑口价、焦炭、焦煤均基本持平，国际煤价在底部涨跌互现。本周动力煤港口价格延续上周的下跌，CCI5500动力煤指数收于552元/吨，周环比下跌3元/吨，跌幅收窄且成交量较少，在下游电厂日耗高且快速去化的情况下，本轮自7月中旬开始的港口煤价下跌的情绪已经基本释放。

下游方面，根据煤炭江湖，高温来临后重点电厂日耗较快上升、库存快速去化；雨季过后建设项目逐渐复工，水泥等建材对煤炭的需求亦逐渐恢复。坑口方面，煤价涨幅亦收窄，本周趋稳。运输方面，大秦线本周发生近期的第二次脱轨事故，北方港口调入量下降，同时本周海运价下跌。港口方面，北方港口的库存第二周下降，一是调入下降，二是雨季过后复工需求亦有所提升。双焦方面，焦炭在首轮提涨后暂稳，焦煤价格稳定。预计近期焦炭走势偏强，焦煤筑底。

推荐标的：陕西煤业、盘江股份、露天煤业、中国神华、平煤股份等。受益标的：金能科技、山煤国际等。

从中报业绩来看，龙头煤企中国神华和陕西煤业的业绩稳定性超预期，神华拟授权回购不超过10%的H股，煤炭现金牛属性被市场低估，我们继续看好煤炭股的修复行情。

重点推荐标的中国神华、盘江股份、陕西煤业、露天煤业、平煤股份。另有中报超预期标的冀中能源和受益标的金能科技/宝丰能源；转型概念受益标的山煤国际。