电子行业月度跟踪报告：需求增长局面不改，面板涨价通道持续开启

大屏化趋势稳步发展，下半年TV面板需求旺盛。在大屏化的驱动下，尽管全球电视销售数量停滞不前，全球电视面板出货面积却保持稳步增长。根据VAC Revo的统计，全球电视面板出货面积从2016年的1.14亿平方米增长至2019年的1.39亿平方米，CAGR=6.83%。需求释放叠加传统旺季，TV下半年市场回暖。上半年由于海外疫情蔓延，供应链工厂制造受到影响，行业总体规模大幅萎缩，随着海外疫情好转，上半年被压抑的需求有望得到释放，海外渠道补货需求强劲，Q3进入面板备货的传统旺季。赛事延迟叠加经济刺激，2021迎来需求大年。奥运会、欧洲杯、美洲杯等大型体育赛事均被推迟到了2021年，各国相继发布经济刺激政策，2021年将迎来经济的复苏性增长。根据IHS预计，2021年面板出货量将增长5.2%，出货面积将增长10%，成为近五年来需求增长最快的一年。

6月价格已经见底，TV面板将从Q3开始涨价。进入6月份后，伴随着终端需求的好转及韩厂关闭产能的预期，整机厂加大对于面板的采购，面板价格在6月份的报价已经全面触底。我们预计面板价格将在三季度全面上涨，尽管整机厂目前备货较多，但在复工复产、经济刺激带来的需求复苏之下，我们预计三季度将有效消化库存。等到四季度传统淡季来临，我们预计面板价格将保持持平到微涨的态势。展望2021年，在经济复苏、大型体育赛事叠加、韩厂产能退出的多重利好影响下，我们预计2021年全年的面板供给都将是偏紧的状态，面板价格有望在2021年持续保持上涨。

投资建议：由于LCD面临长期拐点，我们建议投资者关注京东方A和TCL科技，两家公司都是全球领先的面板厂商，在本次韩国产能推出后，将成为排名前二的面板厂商，将显著受益于此次价格上涨。

风险分析：消费复苏不及预期；新产能扩张速度快于预期；奥运会等体育赛事可能取消。