社会服务行业投资周报：暑运旅游人次恢复八成，规范教育收费新政落地

本周投资主题：暑运旅游人次恢复八成，规范教育收费新政落地 旅游：随着9月的到来，暑运也已收尾。携程机票大数据显示，暑期整体客运量恢复至去年八成，除了市场本身回暖外，这也得益于暑运票价下调及各家航司优惠产品对潜在需求的刺激。旅游人次快速恢复，带动离岛免税销售继续爆发式增长。8月离岛免税销售额同比继续增长超过200%；新增品类免税品备受青睐，手机、酒类和平板电脑等便携式电子产品占新增种类销售总额的95%；单价超过8000元的免税品消费同比增长4倍以上。

教育：教育行业中报落幕，职业教育、高教等受疫情较小，部分经营业绩超预期。中公教育尽管业绩暂时性亏损，但上半年直营渠道网点数增长231个，培训人次同比增长37.08%至245万人次，逆势扩张。随着下半年公考集中进行，其他考试也陆续开启，公司高增长逻辑不变。教育部发布《关于进一步加强和规范教育收费管理的意见》提出，严禁非营利性民办学校转移办学收益等行为；营利性民办学校的收费标准，实行市场调节，由学校自主决定。这表明民办高校等营利性机构影响有限。

行业新闻信息及点评 旅游：文化和旅游部公告，《在线旅游经营服务管理暂行规定》将于2020年月1日起正式施行。提供不合理低价游最高罚3万。该规定规范在线旅游市场秩序，保护消费者合法权益。 教育：8月28日，教育部、工业和信息化部联合发布了《现代产业学院建设指南（试行）》，《建设指南》明确了现代产业学院课程、专业、师资等建设任务。在课程方面，将开发校企合作课程，建设一批高质量校企合作课程、教材和工程案例集。这将有利于职业培训机构和职业学院等加快发展。 近日，教育部发布《关于进一步加强和规范教育收费管理的意见》，要求加强和规范教育收费管理，完善教育收费政策，健全教育收费管理制度，加强教育收费治理。

公司公告及新闻点评 凯撒同盛：截至2020年8月31日，公司累计回购股份110.58万股，占公司目前总股本比例0.14%，最高成交价8.55元/股，最低成交价7.40元/股，成交总金额为920.71万元。 锦江酒店：计划非公开发行股票数量不超过1.5亿股（含），其中35亿元用于酒店装修升级项目，15亿元用于偿还金融机构贷款。

上周调研及报告 1）8月31日中报点评，科锐国际：中报符合预期，内生业绩增近30%，灵活用工保持高成长 2）9月3日中报点评，中国中免：离岛免税和日上直邮高增长，全年机场租金有望下调。

风险提示：疫情反弹风险、疫情防控政策变化风险、公司经营风险