东海证券交通运输行业周报

本周交通运输板块二级市场表现：本周沪深300环比下跌1.53%；交通运输板块整体环比下降1.23%，涨幅在28个行业中排第20。其中港口、公交、航空运输、机场、高速公路、航运、铁路运输、物流子板块分别变动-2.23%、-2.18%、4.55%，-1.76%，-1.85%，-4.41%，-1.37%，-2.00%。

个股方面（申万）：本周124只交运股票中：上涨的个股为39支（占比31.45%），下跌的个股83支（占比66.94%），1只个股平盘，*ST欧浦停牌。涨幅前五的个股为飞力达（26.84%）、新宁物流（25.99%）、华夏航空（17.74%）、吉祥航空（15.10%）和华鹏飞（12.28%）；跌幅居前的个股为渤海轮渡（-24.87%）、海汽集团（-13.38%）、*ST长投（-13.27%）、密尔克卫（-12.12%）和盐田港（-8.56%）。

行业重要数据点评：本周,波罗的海干散货运价指数BDI环比下跌8.47%，报收1362点。好望角型运价指数下跌至1960点，巴拿马型船运价指数下跌至1473点。BDI指数进一步下跌，所有船型的运价指数进入下行通道，指数整体下挫，7、8月的国际货运需求明显比上半年强劲，然而疫情仍在继续，国际需求出现疲软态势。本周，国际油价大幅下跌。虽然前期市场利好消息不断，但是国际需求疲软叠加市场对夏季结束后的悲观预期，国际油价大幅下跌，同时拖累油运市场。原油运输指数环比下跌5.91%，报收446点；成品油运输指数环比下跌-1.65%，报收477点。航空数据方面，WTI原油周跌幅为7.45%、布伦特原油周跌幅为7.81%、汇率本周环比小幅下跌0.77%至6.8359。上半年疫情一直压制航空需求，板块估值在低位震荡。国内航空率先复苏，其中货运好于客运，国际航空仍未恢复。

上市公司重大公告：2020年8月经营数据，2020年半年报，圆通速递发布非公开发行A股股票预案等行业新闻动态：7月服务出口增速由负转正；8月份国家铁路货物发送量3.08亿吨同比增长7.3%。

投资要点：建议关注航空、公交板块：由于疫情控制得当，中国第二季度经济增长由负转正，带动内地航空需求持续改善。目前正值暑假旺季叠加各航空“随心飞”项目刺激，航空板块有望迎来估值修复。此外，大湾区城际铁路建设规划获批，国内经济循环为主、国内国际经济双循环将成为大湾区持久面对的发展态势。建议关注大湾区内的公交标的。

风险因素：1、需求疲软，疫情影响全球运输需求2、政策改革低于预期，产业升级失败3、油价及汇率大幅超预期涨跌。