招银国际招财日报

科技股急跌，恒指考验100天线支持。港股连跌两天，恒指昨天跌112点或0.45%，收报25,008，继续险守二万五关口。大市成交回落至1,465亿港元。

新经济股出现较大回调，前日创新高的恒生科技指数跌2.57%，其中小米(1810HK)急跌7%。内银、内房等旧经济股跑赢。昨夜美股急跌，道指跌2.78%，纳指泻4.96%。港股今天难免随美股低开，估计科技股沽压尤其大。

恒指料将下试100天线24,642。板块轮动下，金融、内房股料有相对较佳表现。今天收市后，小米、阿里巴巴(9988HK)及药明生物(2269HK)将成为恒指成份股。第三只追踪恒生科技指数的ETF–恒生科技ETF(3032HK)今天挂牌。

美国科技股超买回调，板块轮动支持周期股。昨夜美股急挫，并没有重大负面消息触发跌市，主要是十分超买的科技股（前天纳指的14天RSI升至80以上严重超买水平）获利回吐。图表上，道指及纳指都回落至3月份见底以来之上升轨。初步看来，这次美股回调与6月中的回落较相似，当时急跌一两天消化超买压力后便回稳，横行约一个月再破顶，而那次跌市是由美股疫情出现第二波所引发。虽然美股指数水平较6月时再高约一成，估值绝不便宜，但目前的基本因素较6月份佳，包括美国新增确诊数字渐回落、疫苖研发有进展、企业盈利预测获调升、联储局修改通胀目标变相承诺维持低利率更长时间。同时，昨天部份对经济最敏感的周期股如零售、航空、邮轮逆市上升，反映投资者并未对经济前景感悲观。综合而言，估计美股下跌是健康整固，而非陷入漫长跌浪。短期而言，走势大幅落后、估值偏低而憧憬经济复苏的周期股料跑赢。