农林牧渔行业周报：生猪存栏首次同比增长，猪肉价格持续高位震荡

行情回顾：

整体： 本周沪深 300 上涨 0.30%，报收 4,718.84 点。 28 个申万一 级行业超半数上涨，其中农林牧渔行业上涨 0.12%，跑输沪深 300 指 数 0.18 个百分点，在 28 个申万一级行业中排名第 17 位。

个股： 本周农业板块股票上涨 51 只，下跌 36 只，停牌 1 只。其 中，天山生物以 37.10%的涨幅领涨，神农科技以-12.48%的跌幅领跌。

估值： 截至 2020 年 8 月 21 日，农林牧渔行业（申万一级）的市 盈率 PE（TTM）为 24.05。

行业要闻：

7 月份生猪存栏首次实现同比增长；

7 月份农业农村经济运行总体良好；

社科院报告：“十四五”期末可能出现 1.3 亿吨左右的粮食缺口。 市场动态：

养殖业： 生猪存栏首次同比增长，猪肉价格将持续高位震荡。 本 周 22 个省市猪肉均价 52.77 元/千克，环比下跌 1.77%，同比上涨 59.96%。当前生猪供给处于紧平衡状态，价格高位运行会持续一段时 间，但长期来看猪肉价格大幅上涨可能性不大。就产能角度而言， 7 月份全国生猪存栏实现自 2018 年 4 月以来的首次同比增长，是 6 月份 能繁母猪存栏首次实现同比增长后，生猪产能恢复的又一个积极信号。 结合生猪生产逐步恢复和猪肉消费需求释放等因素，预计后续猪肉价 格仍将维持高位震荡的局面。

种植业： 粮价及大宗商品价格涨跌互现，粮食安全关注度较高。 本周国内小麦、棉花现货价格环比上涨，玉米、食糖现货价格环比下 跌；大豆现货价格与上一周持平；进口粮食价格及主要国际期货价格 涨跌互现。 粮食安全方面， 据中国社会科学院农村发展研究所、中国 社会科学出版社联合发布《中国农村发展报告 2020》，到“十四五”期 末，中国有可能出现 1.3 亿吨左右的粮食缺口。因此，从中长期看，我 国的粮食产需仍将维持紧平衡态势。

投资建议：

行业存在结构性投资机会， 建议关注三条主线： 1） 生猪养殖产业； 2） 动保板块有较强研发能力和产品创新的龙头企业； 3） 拥有技术壁垒的种业板块。

风险提示： 农产品价格波动； 动物疫病及天气灾害； 政策变动或落地不及预期。