事件： 公司发布 2020 年中报，归母净利润 7.01 亿元， 公司发布 2020 年中报： 2020H1 实现营业收入 8.80 亿元，同比-11.82%；实 现归母净利润 1.32 亿元，同比+6.78%；实现扣非后归母净利润 1.10 亿元， 同比-1.92%； EPS 0.23 元， ROE 4.99%。 对应 2020Q2，实现营业收入 6.39 亿元，同比+5.41%，环比+164.18%；归母 净利润 1.11 亿元，同比+39.78%，环比+438.84%；扣非后归母净利润 0.97 亿 元，同比+25.47%，环比+649.70%。
业绩符合预期， Q1 受疫情影响， Q2 大幅好转 Q1 受国内外疫情及开工淡季影响，业绩有所下滑。随着 Q2 疫情好转，公司 数据中心、逆变器、充电桩等等业务全面恢复， Q2 业绩实现高增长 上半年收入端有所下滑， 电源及数据中心略有增长，逆变器及储能下滑较大， 充电桩高增长。 智慧电源与数据中心收入 6.92 亿元， 同比+2.38%，逆变器及 储能收入 0.87 亿元，同比-63.2%，充电桩收入 3.56 亿元，同比+423.6%。 三 块业务上半年营收占比分别为 78.57%、 9.91%、 4.05%。
数据中心业务持续布局
公司主推数据中心一体化解决方案， 由单品销售转向整体解决方案提供，不 断提升集成设计和资源整合能力。行业上，金融、通信、轨交是公司的传统 优势行业，重点拓展 IDC 等新市场。 惠州仲恺工业园二期项目目前已进入收 尾阶段，计划今年可启用，用于公司部分数据中心及光伏、储能产品生产。
充电桩业务增长明显 新能源汽车充电桩是新基建重要一环，公司布局已久，与公交、独立运营商 等大客户合作基础好，上半年明显起量，推出的多款新产品。 欧洲能源汽车 销量向好，公司下半年将全面布局海外市场， 推出欧标、美标产品。
储能未来大蓝海，绑定宁德时代共获发展
储能是未来能源互联网的中心， 在发电侧、电网侧、用户侧有着广泛应用。 公司与锂电池龙头宁德时代成立合资公司（公司股权占比 49%）， 重点布局 储能领域，目前合资公司一期项目计划今年底能够建设投产。 公司未来将充 分受益合资公司带来的投资收益。
盈利预测及投资建议
预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 3.66、 4.23、 5.06 亿元，当前股价 对应 2020-2022 年 PE 分别为 24.3、 21、 17.6 倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示： 海外收入下滑、 数据中心业务不及预期、 合资公司不及预期
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