电力设备与新能源行业周报：财政会议首提支持新能源汽车，明年政策和销量大年值期待

电气设备4305上涨63点,上涨1.48%涨幅强于大盘。锂电池涨4.39%,光伏涨0.8%,二次设备涨0.42%,新能源汽车涨0.32%,核电涨0.21%,工控自动化涨0.19%,一次设备跌1.13%,风电跌1.49%,发电设备跌1.6%。涨幅前五为中国宝安、融捷股份、华友钴业、德方纳米、智云股份;跌幅前五为风范股份、露笑科技、亿纬锂能、华仪电气、天翔环境。

行业层面:电动车:全国2020年财政工作会议:支持新能源汽车发展,研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度;特斯拉将于12月30日交付国产Model3,首批车主为15名内部员工;特斯拉获中国4家银行超100亿贷款;蔚来第三款量产车型EC6发布,20年7月公布价格;宁德时代四川项目动工,投资100亿元,可增产能约30GWh;广汽丰田斥资150亿用于投产新能源车型,将增40万产能;福特将用大众MEB平台扩电动Mustang阵容;19年电动车召回3.3万辆,动力电池问题仅占18.68%。新能源:通威太阳能发布2020年1月电池片定价公告,单晶电池片下调2-3分钱/W,多晶电池片下调4分钱/W;新疆发改委:1-11月全区弃风率14.4% 同比下降8.6个百分点;华能集团陕西伊当湾100兆瓦光伏项目暂停,多方介入调查。工控&电网:11月工业企业利润同比增5.4%,前值降9.9%。

公司层面:天齐锂业:1)按8.75元/股,每10股配3股,募集不超70亿元。2)配股认购数3.35亿股,认购金额29.32亿。3)“18天齐01”票面利率由6.3%调至7.3%;27-31日开放可选择性回售。亿纬锂能:1)2019年业绩预告:盈利14.55亿元-16.27 亿元(+155% -185%)。2)股东亿纬控股股份提前回购2000万股(占6.26%)。ST新梅:1)全资子公司自2019年9月12日至今,累计收到各类政府补助2.15亿元,2)控股股东陈刚将2.95%股份质押。容百科技:累计获得与收益相关的政府补助款约3150万。宁德时代:仲裁调解按《例如补偿协议》以持有的东方精工6751万股向其承担业绩补偿。宏发股份:控股股东有格投资涉及本金约7600万元及相关利息的诉讼公告。正泰电器:2019年12月30日占总股本17.36%的限售股解禁上市流通。北汽蓝谷:子公司卫蓝投资决定与麦格纳爱尔兰共建纯电动乘用车制造合资公司,已分别取得镇江公司51%和49%股权。杉杉股份:1)下属子公司富银融资为香港联交所GEM挂牌上市公司,已正式申请转板香港主板。2)股东天安财险拟减持6021万股,占总股本5.36%。阳光电源:向激励对象授予150万股预留限制性股票。福能股份:拟以7.59元/股的价格发行2亿股用于购买宁德核电10%股权。

投资策略:2020年财政工作会议首提支持新能源汽车发展,超市场预期,政策拐点确立,明后年补贴政策预计也将超预期,今年销量预计115-120万,同比略降,电池约60GWh,同比略增,进入海外供应链的龙头订单向好,钴开始反弹、锂见底,大众明年首款MEB平台车ID3年中上市,Tesla国产Molel3本周30号第一批交付,Model Y提速,明后年海外车企有近50款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待,明年销量和政策均为大年,强烈推荐各方向全球龙头;工控今年Q1/Q2/Q3同增1.7%/同降1%/同降2.9%,龙头9、10月有好转,Q4已复苏,贸易战缓解加快明年反转,估值处于底部,看好工控龙头。四季度国内装机启动过慢,今年估计22-25GW装机,海外需求预计85GW+,全球110GW左右,同增15%,明年国内政策框架沿用今年,明年估计全球140-150GW,同增30%,龙头估值低,看好光伏龙头。风电遵照十三五规划,抢装中,今年预计22GW,同增10%,整机盈利拐点已现,估值修复可期。今明年电网投资下降,泛在电力物联网是重点,看好龙头。

重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、汽车继电器明显复苏)、汇川技术(通用自动化拐点明确、动力总成海外突破在即)、璞泰来(负极全球龙头、海外占比高、盈利拐点)、科达利(结构件全球龙头、业绩超预期反转)、华友钴业(钴供给收缩价格反转、钴盐全球龙头)、天齐锂业(锂见底待反转,全球锂资源龙头)、隆基股份(明年光伏需求向好、单晶硅片和组件全球龙头)、国电南瑞(二次设备龙头、泛在电力物联网受益)、通威股份(明年光伏需求向好、硅料和PERC电池底部)、金风科技(风电抢装整机盈利拐点、整机和运营龙头)。建议关注:赣锋锂业、新宙邦、三花智控、恩捷股份、当升科技、欣旺达、福莱特、星源材质、天赐材料、麦格米特、正泰电器、ST新梅、阳光电源、岷江水电、比亚迪、日月股份、迈为股份、捷佳伟创、亿纬锂能、天顺风能、泰胜风能、多氟多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、林洋能源等。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。