文化传媒行业周报：腾讯公布三季报，媒体广告业务萎缩影响营收增速

【行业观察】上周,市场大幅下行,传媒板块随之回调。申万传媒指数全周下跌2.48%,跑输上证综指、深证成指、创业板指,在28个申万一级行业中位列第6位。

从细分行业来看,上周其他文化传媒板块表现最佳,申万三级指数微跌0.52%,有线电视网络板块表现最差,申万三级指数下降5.46%。

从个股来看,涨幅榜前五位分别是骅威文化(22.96%)、博通股份(17.54%)、盛天网络(11.02%)、瀚叶股份(10.00%)、深大通(8.03%);涨幅榜后五位分别是电广传媒(-11.93%)、焦点科技(-11.87%)、恒大高新(-11.82%)、凯文教育(-11.37%)、引力传媒(-10.58%)。

腾讯三季报营收不及预期,广告收入增速放缓。经济环境对广告主信心影响明显,互联网广告业务增长承压。腾讯在游戏出海、社交广告等领域的增长较为稳健,整体业绩的压力主要来自国民经济环境和互联网红利消退,多元化布局更显重要。

腾讯音乐在线音乐付费用户3540万,三年来最大净增长。国内音乐产业的崛起应当受到关注。用户消费意愿随着版权意识的提升而得到增长,且于欧美市场相比仍有较大增长空间。

阿里巴巴启动香港公开发售,每股定价不超过188港元【市场回顾】【投资逻辑】整体业绩有所复苏,全面增长回归尚需时日。行业成长性集中于数字出版、付费视频、动漫和游戏创新,投资机会有可能出现在出版、广电等传统传媒企业的并购、投资机遇,同时游戏、影视行业龙头业绩的复苏也已有迹象。推荐芒果超媒(300413)、中国出版(601949)、华数传媒(000156)、完美世界(002624)、三七互娱(002555)、光线传媒(300251)。

【风险提示】监管政策风险;商誉减值风险;新业态风险;跨界经营风险