房地产行业例评：外围诱发市场大跌，地产股性价比凸显

市场上周大幅回调,地产相对表现较强:近期境外部分国家疫情防控形势严峻,外围市场持续大跌,受此影响叠加涨幅回吐压力,上周市场整体大幅下挫,上证指数下跌5.24%、沪深300指数下跌5.05%,创业板指下跌6.96%,万得全A上周交易额6.09万亿,环比增长17.79%。上周地产板块下跌2.07%,走势强于市场。地产板块年初以来累计下跌8.40%,在所有申万一级行业中排名23/28,地产股在当前位置可谓是攻守兼备。

湖北新增病例和治愈率双双向好,韩国新增病例陡然增长:近期国内外疫情防控表现冰火两重天,1)湖北区域的新增病例连续5天跌入至500以内,湖北的治愈率也首次突破40%;2)境外疫情有迅速扩散之势,韩国单日新增持续上升至600人每天、意大利新增病例达250人每天、伊朗新增病例达100人每天。疫情在境外传播有扩散趋势,我国疫情防控面临外围带入的压力。

地产售楼处复工稳步提升,工地复工预计3月逐步恢复:截止2月26日,全国已有14个城市规模以上工业企业复工率达到100%,35个城市复功率超过90%。房企方面,总部或分公司管理人员复工快于售楼处复工,售楼处复工快于项目复工。2月底大部分核心城市售楼处复工预计达到50%,相比之下,工地复工还需要满足更多条件,预计在3月初有望逐步恢复。

2月销售落地,部分房企表现抢眼:2月最后一周,30大中城市成交套数明显回升,周五成交套数相当于2019年日均交易套数的60%。2月房企销售大部分出现同比大幅下滑,超过70%的房企跌幅超过40%,仅恒大、华发、绿地、金地、龙光等表现较好。2月土地市场住宅用地成交建面环比下滑40.7%,成交金额环比下滑25.6%,土地市场下滑幅度好于商品房市场。

投资策略与重点关注个股:市场回调,地产性价比凸显。近期政策暖风频吹,部分银行调低首付款比例,地方公积金贷款宽松此起彼伏,房企可能面临近三年以来最好的政策环境。随着复工预期逐步升温,看好龙头地产股、优质二线地产股和部分物业股的表现。A股推荐万科A(000002)、保利地产(600048)、金地集团(600383)、中南建设(000961)、阳光城(000671)、荣盛发展(002146)、蓝光发展(600466)等,H股推荐保利物业(6049.HK)、融创中国(1918.HK)、旭辉控股(0884.HK)、碧桂园(2007.HK)等。

风险提示:新冠肺炎NCP疫情防控风险、销售回款风险、复工竣工风险。