教育行业2020年投资策略：千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金

2019年教育板块整体表现稳健,各子板块龙头呈现强者恒强趋势。政策性波动有所减弱,整体板块情绪转暖,同时受职业教育、在线教育等政策利好,以及中公教育(002607)、中国东方教育(0667.HK)、新东方在线(1797.HK)等板块龙头相继上市,民办高教、职业教育、在线教育板块龙头领涨,表现亮眼。

2020年建议从自上而下关注板块投资机会,紧抓细分板块龙头资产。从政策、发展阶段、发展空间、以及市场集中度等多个角度验证板块与个股的确定性机会。从板块配置角度,2020年“民促法“有望落地,政策具体影响有望确定,同时国家稳就业大势不变,职业教育相关利好政策频发,我们将继续重点推荐职业教育+高教板块,同时重点关注在线教育、早教等处于发展初期的新兴板块。

继续看好各细分板块质优龙头:

职业教育板块:行业政策相鼓励,成长确定性强,重点配置细分行业龙头。重点推荐:中国东方教育(0667.HK)、中公教育(002607)。

高教板块:行业龙头业绩增长稳健外延持续落地,政策情绪影响或有望消除,关注估值修复机会,重点推荐:中教控股(0839.HK),关注宇华教育(6169.HK)、希望教育(1765.HK)。

在线教育板块:关注新东方唯一分拆上市平台--在线课外培训龙头新东方在线(1797.HK)。

港股K12板块:关注深耕西南持续扩张的天立教育(1773.HK),以及受益大湾区建设的华南龙头睿见教育(6068.HK)。

早教板块:关注通过直营+加盟快速扩张的早教龙头美吉姆(002621)

同时,可关注每年两次港股通名单调整机会。

风险提示:市场系统性风险、政策性风险、业绩不达预期的风险。